油价因中东冲突跳涨 中长期仍承压

北京时间1月4日凌晨,沙特阿拉伯宣布与伊朗断绝外交关系,并责令伊朗外交人员48小时内离境。消息过后,国际油价跳涨,纽约WTI原油期货一度涨逾3%,伦敦布伦特原油期货短时涨逾2%。截至北京时间1月4日晚9点30分,纽约WTI原油期货报37.55美元/桶,涨幅缩小至1.38%;伦敦布伦特原油期货报38.06美元/桶,涨幅扩大至2.09%。

Bernstein石油和天然气分析师Neil Beveridge解释说,这两国之间的矛盾会让市场担忧,是因为沙特的大部分原油生产都集中在东部省,而这一省区是什叶派占多数。

沙特和伊朗断交或将意味着中东地区冲突的升级,而两国分别是OPEC组织(石油输出国家组织)第一及第五大原油生产国。截至北京时间1月4日晚9点,沙特、巴林、苏丹先后宣布与伊朗断交。地区冲突的升级将对国际油价带来更多的不确定性。2016年油价或迎来更多由地缘政治引起的波动。

瑞银财富管理大中华区首席投资总监及首席中国经济学家胡一帆此前对21世纪经济报道记者表示,中东地区冲突若进一步加剧或将引起油价暴涨,这是2016年全球市场需要注意的一大风险。“我们预计明年需求延续疲软,供给端可能将有所收窄,预计油价温和反弹。不过,若中东出现地缘政治紧张,那么油价可能出现暴涨情况。”

中东冲突或致油价频繁波动

多位受访者对21世纪经济报道记者表示,沙特和伊朗断交后,中东地区或将面临更多的由教派冲突、地缘政治所带来的不确定性,从而导致油价频繁波动。但尽管地区矛盾升级,仍不至于爆发大规模军事冲突,不至于导致油价暴涨。

“2016年中东局势将会面临更多不确定性和冲突。沙特和伊朗的矛盾由来已久,这次断交后该地区的教派冲突(什叶派、逊尼派)将更趋于公开化,未来一年可能会看到更多的以教派为背景的冲突。上述两国的教派冲突公开化后还可能波及到其他国家,另外伊拉克、巴林和黎巴嫩等也将受到波及。此外,沙特国内的少数什叶派和多数逊尼派之间的矛盾也很可能将会进一步的公开化。”上海外国语大学中东研究所研究员孙德刚对21世纪经济报道记者表示。

“叙利亚和也门的危机在2015年年底曾一度迎来和平的曙光,不过在沙特和伊朗冲突公开化和升级后,曙光或将逝去,叙利亚、也门问题很可能将常态化。地缘政治的争夺很可能超过反恐,成为中东的主要矛盾。两国的矛盾尽管升级了,但不至于爆发大规模的军事冲突,公开对抗的可能性不大,比较有可能的是在第三方国家比如也门和叙利亚中有更紧张的博弈。而上述这些趋势将会引发油价更频繁的波动,但不会导致暴涨。”孙德刚说。

光大期货高级研究员王红英也表达了类似看法。“沙特和也门的冲突升级对油价带来的是短期的跳涨,中长期来看油价还是受制于供大于求、美元升值周期及世界经济疲软等因素。”

中长期油价仍承压

国际油价在2015年跌幅达30%左右,而大宗商品告别超级周期的背后的一大因素就是美国进入加息周期。

“大宗商品的走势和美元周期是密切相关的,通常我们认为美元处于一个升值的周期当中时,大宗商品与美元的反比关系会导致大宗商品出现下跌行情。”

此外,供大于求的基本面情况也对油价长期施压。“原油供给端过剩的局面并没有改变,美国还在前段时间刚解除了长达40年的原油出口禁令;俄罗斯的供给状况也并没有太多改变。”王红英说。

根据俄罗斯能源部近期公布的数据显示,2015年12月,该国原油和凝析油日均产量约为1082.5万桶,比11月创下前苏联解体后最高单月记录的产量还高出0.4%,全年总产量较2014年增长1.4%。

据OPEC组织12月市场报告显示,11月OPEC组织产量平均每日增长23万桶至3170万桶/日,继续突破3000万桶/日的目标上限,并创三年新高。而12月召开的OPEC峰会并未决定减产。路透社近日的一份调查显示,市场主流观点预计OPEC组织12月产量还将小幅提高。

此外,即将迎来解禁的伊朗原油出口限制,将令供大于求的局面进一步加剧。伊朗一名官员本月表示,对于该国的制裁将于2016年1月份正式解除,伊朗已经为计划中的原油增长找到了卖家。

大宗商品料将延续颓势

因全球经济整体比较疲软,特别是大宗商品需求大国——中国——的经济正在经历下行,预计对于原油需求方面也将继续疲软。

“美国加息会引起资金回流,会抑制流出国的经济活跃性,那么对大宗商品的需求会受到打击。短期来看,全球经济增长还是比较疲软,意味着大宗商品需求也将继续疲软。所以市场对于大宗商品的前景看法还是趋同的。中国经济正在经历去杠杆的阶段,这也就意味着前期扩张的企业将进入收缩阶段,企业正在收缩其资产负债表,为了维持流动性,就产生了大量资产抛售的行为,这也使得目前一些大宗商品期货价格跌破了其生产成本价格,却还在继续跌。2016年去杠杆的形势将进一步加剧,由此大类资产价格尤其是原油将会进一步下探,甚至跌破2008年金融危机时的价格32.7美元/桶。”王红英说。

IMF总裁拉加德此前表示,2015年全球经济增长将会比去年放缓,2016年也仅会有小幅的上升。

多数市场分析预测,大宗商品将在2016年延续颓势。

OPEC本周发布分析能源业长期趋势的《2015年全球石油展望》年度报告中预测,油价可能要到2040年才能回到100美元/桶。OPEC预计到2020年,每桶OPEC一篮子原油(ORB)的名义均价为80美元,通胀调整后实际均价为70.70美元,分别较去年公布的同期预期价格下调27%和25%;到2030年,每桶ORB原油的名义均价为123美元,到2040年为160美元,但实际均价为95美元。

今年高盛在多份报告中称,由于全球原油供应超预期,油价可能跌至20美元/桶。高盛在2016年的宏观经济预测中指出,明年油价或将逐步回升至50美元/桶。瑞信则预计低油价至少还要持续五年。到2020年,美国WTI原油价格约为60美元/桶。