供给侧改革优化产能 大宗商品集体反攻

21日,国内大宗商品期货迎来久违的集体暴涨,以铁矿石为首的“黑色系”发动大反攻,铁矿石、郑煤领涨,煤炭、焦炭涨幅超过2%,有色金属沪铜、沪铝、沪铅、沪锌涨幅超2%,沪银、沪金涨幅均超过1%,豆油、大豆、甲醇等其余品种亦大幅反弹。有分析指出,市场普遍预期,中央经济工作会议为2016年经济工作勾勒出主线,供给侧改革优化产能或成为改革重中之重,一旦产能收缩超预期,将为大宗商品开启长周期反弹奠定基础。同时,随着美联储加息“靴子”落地,短期美元见顶,也形成利好共振。

在产能出清的压力下,各行业不约而同实行联合减产,供应端变化对价格形成有力支撑。据上证报记者梳理,近期锌行业协调减少2016年精锌产量50万吨,镍企也协议12月减产镍金属1.5万吨,2016年减产20%(约13万吨),铜企拟减产35万吨,同时铝企也陆续加入减产行列。煤炭行业则传出消息,神华取消外购配煤煤种“神友”系列优惠价格政策,恢复神混系列下单,这相当于变相涨价。

2016年,国内冶炼企业加工费有所回调,加工费降低将导致国内冶炼企业生产热情有所下降,供应过剩程度将会有所改善。此外,上海钢联预计,2016年我国钢材出口会在2015年1.1亿吨的基础上减少1000万吨。钢铁行业正试图从供给侧找到走出困境的途径。

目前,供给侧改革逐步铺开。国金证券最新发布的研究报告认为,中国政府主张加强供给侧结构性改革,推进过剩产能化解,释放供给侧活力,增加有效供给。在需求低迷之时,行业协议减产,对供需有积极效应。

“十三五”规划建议中提出的创新、协调、绿色、开放、共享五大理念,在本质上体现的是供给侧的结构性改革问题。招商证券研究报告指出,大宗商品迫切面临供给侧的结构性改革,各领域面临产能缩减,这将为2016年提供投资机会。

此外,全球紧盯的美联储加息“靴子”落地,这也形成了利好共振。机构普遍认为,此消息面对煤炭、有色等大宗商品而言偏利好。九州证券表示,随着欧美央行货币政策方向性收敛,美元指数将见顶,大宗商品将开启长周期反弹。

同时,作为大宗商品风向标的国际油价也开始在一片崩盘声中出现多头声音。据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布数据显示,因预期油价可能触底,最近一周对冲基金将美国原油多头仓位从纪录低位上调,这是6周来首次增加多头仓位。