美国9月新增非农业就业人口仅为14.2万人,远低于市场预期的20.1万人,8月本来就已疲软的数据也惨遭下修,由17.3万人下修至13.6万人,自今年6月以来,美国劳动力人口增速持续徘徊在1%以下,9月份更是降低到0.56%,其中具有工作意愿人数自今年5月以来持续负增长,9月份同比下降6.73%。
美国就业率已出现连续两个月降低,非农数据也不乐观,这亦与美国劳动力增速下降有关。但如果从非农就业规模占劳动力比重来看,这一比例并未下降,而是持续上升,9月份已接近90.8%,劳动力基数的趋势性下降成为非农就业数据减少的主因。从9月非农就业情况来看,美国经济增长情况显然低于市场预期,且本已降低的加息预期再度减弱。非农就业数据的回落传达了悲观信号,也存在着乐观一面,就业数据随劳动力规模增速下降而回落将大概率成为一种趋势,但这并不意味着就业状况的必然恶化。
综上所述,我们认为,虽然美国就业率和非农数据不乐观,但是非农就业规模占劳动力比重是上升的,也就是说劳动力基数的趋势性下降成为非农就业数据减少的主因,但这并不意味着美国就业状况的恶化。