油价反弹昙花一现 短期或维持底部震荡

10月14日,原油走势基本持稳,截至北京时间下午7时,WTI原油11月期货价格报46.58美元/桶,微跌0.15%,布伦特原油11月期货价格报49.04美元/桶,下跌0.41%。

然而,在前几个交易日内,油价经历了暴涨暴跌的冰火两重天。上周美油、布油均累计上涨9%。油价更在10月8日升至三个月最高,WTI原油突破50美元/桶关口。市场中关于油价触底反弹的议论闻风而起。而本周第一个交易日(10月12日),美油、布油双双重挫5%。

“近期的油价走势比较震荡,首先前期是基本面有利好消息出现,8月底时美国能源署将上半年的产量下调,明确了减产这个过程;再者,9月份是美国炼油厂检修高峰期。”华泰期货研究所原油研究员陈静怡对21世纪经济报道记者表示。

她续称,上周美油突破50美元关口,除上述两个因素继续作用外,还有消息面上的因素,就是俄罗斯态度有所软化,表态愿意与OPEC及非OPEC产油国开会,讨论全球石油市场。

“不过,最近几个交易日内,美油试图上探50美元一线,都没有成功,说明技术面看,上方压力较大。而周一(10月12日)OPEC的月报显示,9月份产量创2012年来新高,与此前产量减少的预期不同,油价就应声下落了。”她指出。

供应过剩仍堪忧

高盛近日发布的报告认为,上周油价大涨主要是因为美联储降息预期降温,市场为平衡风险调整各项资产头寸,此前原油空头过于庞大,此外技术面也需要原油回调。高盛指出,原油市场基本面没有变化,供给过剩的局面依然堪忧。

而进入本周后,油价承压,因石油输出国组织(OPEC)及国际能源署(IEA)发布的报告进一步明确了供给过剩的局面。

10月11日,OPEC公布月度报告称,OPEC 9月份原油日供应量为3157万桶,为2012年以来最高水平。10月12日,IEA发布报告指出,尽管低油价抑制非OPEC产油国的供应,但由于需求趋缓,而主要的OPEC产油国仍维持近纪录高位的产出,加之更多伊朗原油进入市场的可能性,预计全球油市供应过剩情况将持续至2016年。

路透社报道分析指出,10月12日油价大跌是因为美国页岩油生产商抓住上周大涨机会,在相对高点对冲,具体表现为用来对冲的2016年12月交割的WTI原油合约成交量创历史新高,达到接近1.9亿桶,是此前四周成交量均值的两倍。

分析指出,上述举动显示出他们对于市场信心不足,担心油价在低位停留相当长时间。而这将破坏刺激油价上涨的最根本因素——美国原油产量下降。

光大期货高级研究员王红英则认为,上周油价上涨9%背后的原因主要是地缘政治影响。

“除供需基本面外,最近油价的宽幅震荡的一大因素是地缘政治冲突,俄罗斯对于叙利亚局面的介入有所升级。进入本周,油价企稳进入下滑通道,延续此前的下跌趋势,我认为这是反映了市场对于美国复苏及中国四季度前景所持有的悲观预期,虽然四季度通常是用油高峰。”王红英对21世纪经济报道记者表示。

反弹非基本面推动

对于后市走势,国际投资机构整体持看跌的看法。

花旗集团10月13日发布报告称,近期的升势与去年冬天的反弹类似,都是由市场情绪和资金流而不是清晰的基本面所推动,因此预计原油市场还有另一波跌势。而高盛在最新的报告中表示,下调未来3、6和12个月WTI目标价至42美元、40美元和45美元。

“上周涨了3天都未能突破50关口,而本周回调又那么大,说明上涨动力不是很足,所以我认为近期油价还是会维持震荡,中期(三四个月)偏多。供给过剩的局面短期内是无法改变的,目前全球经济复苏比较缓慢,那么需求的增长也比较缓慢,问题主要出在供应端,而靠价格的力量把高成本挤出市场,这个过程会相当漫长。所以我认为长期来看,油价将在底部震荡。”陈静怡说。

王红英则认为,从操作层面来看,投资者短期仍要关注流动性的问题。“我认为从今年四季度到明年上半年,原油市场是偏空的。不过,做空的投资价值到底有多大,是值得怀疑的,还是存在潜风险的。”

他指出,整体来看,全球仍处于大量流动性注入的状态,资金量达到一定程度时,将引起资产高标价的趋势,“未来投资者有可能出于对资产高标价的担心,或选择在需求不旺盛的情况下,加大原油储备的力度,这或将引发价格突发性的上涨。我认为原油中短期仍是震荡趋势,低买或比卖空更容易获利。”

“供大于求是一个长期格局,一方面需求端疲软;另一方面,世界80%石油的供给国还是处于生产有序的状态,而前段时间达成的伊朗核谈判将在未来解禁更多伊朗石油。另外,最近美国众议院刚通过了解禁原油出口议案。长期来看,另一个打压油价的因素是对于新能源的趋势。”他说。

(编辑:朱丽娜 zhuln@21jingji.com)