WTI原油暴跌早有征兆 再次证明少数是真理

周三(8月19日)EIA库存数据公布之后，由于美国原油库存意外增加，WTI原油期货价格暴跌逾4%，而现在回头来看，原油日内暴跌其实早有征兆，据路透日内报道，CFTC数据显示，相对少量的对冲基金经理空前地押注美国油价在未来几个月将续跌。

商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至8月11日止，对冲基金及其他货币基金经理所持纽约商业期货交易所(NYMEX)轻质低硫原油期货及期权空仓总计达1.63亿桶。其规模高于6月2日的5900万桶，直逼3月所创1.79亿桶的纪录高位。

图片来源：路透

CFTC点名空仓超过汇报门槛的交易商数量实际上则较同期略微减少，由60名降至57名。汇报空仓的对冲基金数量并没有特别高，且远低于3月所创84名的纪录,但平均空仓自6月起则增加近两倍，从不到100万桶增至近300万桶，几为3月所报160万桶的两倍。

CFTC的数据来源是匿名的，以防人们获知每个交易商的身份，所以不可能知道上周持有大量空头部位的57位交易商，是否与6月初的是同一批，还是另一批。

然而似乎可以放心的假设，相对少数的对冲基金在逾两个月前建立、尚未平仓的空头部位，其按市价计算的获利丰厚。由于按市价计算的获利丰厚，如果对冲基金选择力抗油价的短线小涨，他们也能承受得起。

空头押注石油供应持续过剩，美国页岩油生产恢复活力，夏季开车高峰季结束，以及秋季炼油厂维护，均将打压美国原油价格进一步下跌。

但一些基金有时不得不回补大部分空头部位以锁定获利，当空头回补时，美国原油价格可能将大幅上扬。

以往经验显示，对冲基金囤积及结清美国原油多空部位的操作是周期性的，而且与油价涨跌密切相关。

问题在于基金何时及在哪个价格开始回补空头部位，另外引发其回补的因素是否是出于基本面消息、抑或是信心/策略有所改变？

校对：夏洛特