7月工业生产增速回落
2015年7月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.0%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率),比6月份回落0.8个百分点,从环比看,7月份,规模以上工业增加值比上月增长0.32%,1-7月份,规模以上工业增加值同比增长6.3%。
7月份全国工业生产增速回落的主要原因如下:一是外需低迷,出口下降;二是受投资、房地产需求减弱影响,部分投资品生产进一步下滑;三是部分消费品生产下降。7月份工业生产增速出现回落,一方面表明工业经济企稳的基础还不牢固;另一方面,工业月度之间增速出现一定的波动也属于正常现象。
1-7月份工业生产累计增速与上半年持平,总体仍属平稳态势。特别需要指出的是,7月份工业经济结构调整仍在取得积极进展。
综上所述,我们认为,7月工业生产增速有所回落经济企稳基础还不牢固,下半年经济仍有下行风险,稳增长不会退出,只会加码,而且思路会更加务实。
从货币政策看,下一步央行的宽松将更加重“质”而不是“量”,主要是通过降准(对冲汇率贬值)、定向宽松(PSL、再贷款)等方式降低长端利率,虽选择放松汇率保外需,但也不会任由利率上行冲击内需。从财政政策看,主要是通过加快PPP项目签约和城镇化基金扩容来解决基建融资问题,让基建稳增长说到做到。
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