宏观周报:政府救市提振信心,商品亢奋期过后回归基本面

海外市场方面,希腊残局继续拖延,耶伦再度表态美联储年内将加息。

希腊方面由于欧盟12日决定取消原定于当日举行的28国领导人峰会,希腊能否获得援助被再次推迟。不过,希腊与债权人的谈判仍在进行之中。如果希腊满足条件,德国议会将在本周四(7月16日)开会,授权德国总理默克尔与财长朔伊布勒启动有关新贷款的谈判。然后,欧元集团财长们将在周五(7月17日)或周末再度开会,正式启动协商。因此,希腊问题将在本周内见分晓。如果希腊最终获得三年援助,防止退欧风险,短期内将提振欧元表现,对黄金将偏中性,一方面美元短期下跌将有利于黄金,另一方面,希腊退欧风险进一步降低,风险情绪回归又不利于黄金。

美联储主席耶伦上周五重申今年首次加息可能适宜的观点,并补充称意料之外的事件可能会推迟或者加快首次加息的时机,经济和通胀前景“依然高度不确定”。我们认为,目前的希腊问题以及中国股市的暴跌不会对美国经济本身造成什么伤害,因此短期外围市场的负面情绪对美国经济影响力十分有限。

上周大宗商品价格受到国内股市暴跌暴跌情绪影响,波动较大,是多空情绪上的宣泄。在国内股市稳定、整个市场平静之后,商品价格波动将回归基本面。基本面好的品种将会继续反弹,而基本面差的品种将会继续下行。其中,以粕类为代表的农产品表现将相对较强,而工业品、贵金属将继续承压。

国内市场方面,周末政府密集出台救市措施,王炸来了,股市趋于稳定,震荡反弹为主。1.证监会10日表示近期没有新股发行,已要求所有上市公司制定维护股价稳定的具体方案。2.公安部率跨部门工作组10日抵达上海,已发现个别贸易公司涉嫌操纵证券期货交易等犯罪的线索。3.除场外配资外,场内融资也有抬头迹象,数据显示,9日,两市融资买入额1114亿,是8日的两倍(最低点),而10日沪市融资买入额达990亿,超过9日的850亿。

大类资产配置投资方向建议:股指方面,权重大票护盘结束,IH总体偏弱,IC短多需注意节奏;看好被挫杀的优质成长股。商品方面,农产品走势相对较强,看好粕类品种。在中国经济尚未企稳回升的前提下,工业品将延续弱势震荡下行格局。短期逢高做空基本金属和贵金属,首选白银、铜。关注原油下跌对化工品的负面影响。