5月非农报告：前瞻数据向好 非农或较为乐观

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摘要：又到非农时，每一次非农数据的发布都牵动着市场的神经。北京时间6月5日晚间20:30，美国5月份非农数据将如期公布。上月非农数据基本符合预期，表现较好，5月份非农数据会有怎样的表现？非农前瞻数据ADP和初请数据良好，前瞻数据向好，非农或较为乐观。

一、前瞻数据打架

美国5月30日当周首次申请失业救济人数27.6万人，预期27.8万人，前值28.4万人；美国5月23日当周续请失业救济人数219.6万人，创2000年来最低水平，预期220.7万人，前值222.6万人。此次当周初请失业金人数有所下降，当周续请失业金人数也降至2000年11月来最低水平，这是企业裁员减少、就业继续稳步增加的迹象，表明随着美国经济的逐渐复苏，劳动力市场也开始逐渐繁荣，整体良好趋势促使了美国就业人数逐渐稳步上升。

图1：美国初请失业金人数

表1：美国初请失业金人数

美国5月ADP就业人数增加20.1万人，增幅创1月以来最大，预期增加20万，前值增加16.5万人。5月ADP就业人数高于20万关口，增幅创自1月来最大，表明当前美国就业市场整体较为健康。

图2：美国ADP就业人数

美国5月ISM非制造业指数55.7，预期57.0，前值57.8。就业指数从56.7%小幅下滑至55.3%，但依旧处于较高位置。

图3：ISM非制造业就业指数

美国5月ISM制造业指数52.8，预期52，前值51.5。因新订单和就业出现反弹，其中就业分项创今年1月以来最高。现值51.7，预期值49.3，前值48.3。

图4：ISM制造业就业指数

小结：从前瞻数据来看，ADP数据、ISM制造业数据和初请均好于预期，ISM非制造业就业指数略逊于预期但依旧维持高位，整体而言，前瞻数据向好。

二、非农过去15月整体表现较好

从2014年2月以来，非农数据整体持续维持高位，15个月中除了2015年3月受气候影响表现较差，其它14个月非农均保持在20以上，显示美国就业情况整体较好。

2015年4月非农从低位反弹，一改3月份的颓势。

图5：季调后非农数据

表2：非农历史数据

三、非农行情值得期待

每次非农数据发布，白银市场均出现剧烈的波动，为投资者提供不错的投资机会，从2014年1月到2014年12月非农日白银平均收益高达51.95%。

表3：2014非农白银历史表现

图6：2014非农白银历史表现

四、非农前后市场走向研判及操作策略

6月5日晚北京时间20:30将公布5月份美国非农就业报告。目前市场预期5月非农就业岗位将增加22.5万，前值为22.3万，失业率5.4%，前值5.4%。

从上面的分析可知，从前瞻数据来看，ADP数据、ISM制造业数据和初请均好于预期，ISM非制造业就业指数略逊于预期但依旧维持高位，整体而言，前瞻数据向好。在过去的15月中非农表现非常强势，显示美国就业情况较好。预期5月非农表现较好，略超预期的概率较大。

预期在非农数据公布前市场窄幅震荡的可能性较大；若数据公布值远不及预期，白银可能大幅上扬；若公布值基本符合预期，白银继续小幅下探可能性较大；若公布值远超预期，白银大幅下挫的可能性较大。同时提醒投资者不宜盲目压多或空，等数据出来后顺势而为，并严格做好止盈止损。

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