央行此前通过定向手段想达成的目的没有兑现,至少效果是未尽人意的。与此同时,央行想通过定向而非全面的手段规避的负面影响,却并未降低。因此,央行宽松手段从结构转向了全面。对于效果而言,我们认为本次降息可以抵抗短期内经济下行过大的压力,但难以改变经济下行的格局。对于市场的影响,央行从结构转向全面,或许给了我们继续作战的理由,但战术上建议且战且退。
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