德国商业银行：金价周五跌3.7%至3870美元/盎司，下跌过度仍看涨

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金吾财讯|德国商业银行的卡斯滕·弗里奇指出，金价周五下跌3.7%，至每盎司3870美元，创一年多来最低水平，并令10月累计跌幅扩大至近7%，略大于9月跌幅。他将这轮抛售归因于股市回调之际投资者被迫平仓；不过，美国公共债务高企和美联储紧缩空间受限等基本面因素，仍支持未来几个月金价走高。\n\n弗里奇表示，鉴于美国经济强劲且通胀远高于目标，12月再次加息的可能性很高。加息预期推动债券收益率和（实际）利率上升，提高持有黄金的机会成本，降低黄金吸引力。但这只能有限解释当前金价下跌：上周美联储（Fed）会议如预期维持利率不变后，利率预期有所缓和，名义和实际债券收益率随后均下降。\n\n弗里奇认为，金价下跌过度且不合理，支持金价上涨的理由依然成立。更高利率将进一步推高偿债成本，这也解释了美国总统特朗普希望降息的原因。尽管美联储对此有所抵制，但鉴于上述债务问题，其不太可能将利率上调至对抗高通胀实际所需的水平，这种情景指向金价走高。