【券商聚焦】中信建投：供给周期是铜价大行情主线当前铜价迈入新价格中枢_期货频道

（原标题：【券商聚焦】中信建投：供给周期是铜价大行情主线当前铜价迈入新价格中枢）

金吾财讯 | 中信建投证券表示，铜价中枢最核心的决定因素为供给，供给周期后半段往往对应铜价中枢抬升，供给周期蕴藏铜价重大行情机会。判断铜价中枢拐点，除供给外，还需要重点关注三大配套条件：1）库存与闲置产能缓冲下降；2）对高价不敏感的新增需求涌现；3）新一轮铜矿开采需要更高资本投入与价格激励。2021年至今的本轮铜价上涨行情，同时满足以上条件，铜价已经完成中枢上台阶。

传统需求偏弱曾被视作铜价回调隐患，但当前传统需求复苏乏力、新增需求暂未完全接力，同时铜矿供给难以大规模扩张，行业进入低弹性供给阶段，这也是本轮铜价走势脱离过往逻辑的根本原因。预计未来铜价仍会出现阶段性波动，但全新价格中枢已经确立。

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