保供政策落地 煤炭股不跌反涨！机构：煤价有望冲击千元关口

（原标题：保供政策落地 煤炭股不跌反涨！机构：煤价有望冲击千元关口）

9月22日，A股煤炭板块午后拉升，大有能源（600403.SH）涨停，云煤能源、郑州煤电、晋控煤业、陕西黑猫、新集能源等个股跟涨。

消息面上，9月22日，生意社炼焦煤基准价为2373.75元/吨，与本月初（2268.75元/吨）相比，上涨了4.63%。

而更令市场关注的是，近日国家发展改革委、国家能源局、国家矿山安监局联合印发的《关于做好煤炭安全稳产稳供工作的通知》。该通知要求在确保安全前提下推进煤炭稳产保供，积极稳妥推进煤矿复产达产、加快联合试运转煤矿验收，其中对于山西部分产能实质放开了一定的超产额度，并对电煤中长期合同履约、进口煤补充调剂和接续产能建设提出要求。

这一政策信号的释放，恰逢煤炭供给端持续承压之际。国家统计局数据显示，2026年1-8月规模以上工业原煤产量30.6亿吨，同比下降3.3%，其中，8月单月原煤产量为3.62亿吨，同比下降7.7%，日均产量1167万吨。

重点大型煤炭企业的生产情况同样反映出供给收缩态势。据中国煤炭工业协会统计，1至8月直报重点大型企业原煤产量合计15.1亿吨，同比减少9036万吨，占规模以上工业原煤产量的49.3%。其中，晋能控股集团产量同比下降20.3%，山西焦煤集团下降8.5%，潞安化工集团下降9.4%。

长江证券最新研报认为，本次通知侧重“如何让煤炭生产在安全与合规的轨道上长期稳定下来”，本质是“承认供给紧张+有条件放量”，对煤价是“控斜率”而非“改方向”。考虑到市场此前担忧的政策风险阶段性释放，叠加当前板块股价隐含煤价平均约850元/吨，仍低于现货水平，若回调即是布局机会。

华泰证券同样表示，保供政策有望推动煤矿复产，但供给恢复幅度仍需观察基层政策执行的积极性和力度。山西复产进度与印尼出口弹性是四季度煤价的核心变量。即便考虑政策推动复产，四季度秦皇岛5500大卡动力煤价格中枢仍有望维持在900元/吨以上。整体看，保供政策有望缓解供应紧张，但难以改变四季度煤价偏强格局。

长城证券则分析，当前煤炭价格向下调整空间有限，迎峰度冬期间有望上涨至1000元/吨关口，仍要格外重视供给端的紧张状态，当前晋陕蒙的综合开工率自5月22日山西煤矿爆炸事件以来仍旧处在偏低水平，山西的开工率影响非常之大，重视后续可能发生的严重供需错配现象。

长城证券还提到，美伊冲突核心矛盾难解，全球能源危机仍在，局势难以回到冲突之前，地缘冲突、海峡中断风险、原油战略补库、能源设施重建、贸易渠道重塑，都将让油价走高，从而间接利多煤炭。