美联储鹰派定价压制黄金，CTA触发位遥不可及

（原标题：美联储鹰派定价压制黄金，CTA触发位遥不可及）

金吾财讯|多伦多道明银行证券分析师瑞安·麦凯与巴特·梅莱克指出，在美联储鹰派政策路径预期及能源价格再度走强的双重压力下，黄金持续承压。他们强调，大宗商品交易顾问（CTA）的空头回补行情需在金价突破每盎司4222美元时才会启动，而更显著的多头净持仓则需金价接近每盎司4300美元水平。然而，分析师预计美联储内部将出现多次反对意见，且市场对加息的持续定价将限制金价触及上述CTA触发水平的能力。\n\n“在美联储鹰派市场定价面前，贵金属持续疲软，而能源价格的上行将进一步强化这一叙事。”分析师表示，“黄金市场已充分消化美联储的鹰派路径，虽然我们预计今日不会加息，但改变黄金远期预期基准的门槛可能较高。”\n\n“CTA需要金价突破每盎司4222美元才能触发极为有限的多头回补，但突破该水平后，定价模拟显示存在非对称上行潜力——金价接近每盎司4300美元时，可能形成显著的多头净持仓。”\n\n“不过，我们预计维持利率不变的决定将遭遇多次反对，且市场将持续定价9月及之后的加息预期，这可能导致黄金的任何上行空间都无法触及上述CTA情景水平。”\n\n“地缘政治风险再度升温，但我们预计能源板块不会出现显著的CTA资金流动。在其他领域，贵金属市场将聚焦美联储动向，但改变黄金市场潜在看空力量的门槛依然较高。”