纽约梅隆银行：霍尔木兹海峡成核心宏观通道，能源压力或制约央行政策空间_期货频道

（原标题：纽约梅隆银行：霍尔木兹海峡成核心宏观通道，能源压力或制约央行政策空间）

金吾财讯|纽约梅隆银行（BNY MELLON）策略师杰夫·余指出，美伊紧张局势再度升级推动布伦特原油和WTI原油走高，市场正重新评估能源供应风险及整体风险情绪。余强调，霍尔木兹海峡现已成为关键宏观传导渠道——若油价持续承压，未来数月内，粘性通胀、消费疲软与政策灵活性下降的组合将令央行应对复杂化。\n\n能源冲击与政策约束\n“霍尔木兹海峡是核心宏观通道：美伊局势升级已推高油价，但更关键的问题在于，持续的能源压力将如何制约央行的政策反应能力。”\n“若油价压力持续，市场将不得不消化一个更令人不安的组合：通胀粘性上升、消费走弱、政策灵活性下降。”\n“在油价推升通胀风险期间，可保持较轻的久期敞口；对于拥挤的AI/半导体贝塔仓位，若其价格更多由资金流和持仓结构而非盈利驱动，可适当削减。”\n“投资者可考虑在能源仓位过度削减的领域选择性重建头寸，但应避免追逐完整的危机溢价。”

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