供应复苏需求疲软，道明证券下调铝价预期：2026年及2027年均价预测下调

（原标题：供应复苏需求疲软，道明证券下调铝价预期：2026年及2027年均价预测下调）

金吾财讯|多伦多道明银行（TD Securities）策略师下调了铝价预期，原因是供应复苏而需求疲软。该机构目前预计，2026年铝均价为每吨3378美元，2027年为每吨3281美元，预计市场缺口将缩小并趋于平衡，但仍排除了出现大幅下跌的可能性。\n\n价格承压但有支撑\n“中东冶炼厂加速增产、印尼供应增加、中国半成品出口强劲以及需求疲软，促使道明大宗商品策略下调了铝价预期。随着明年市场更接近供需平衡，我们预计2026年均价为每吨3378美元，2027年为每吨3281美元，较此前预测分别下调5.0%和9.8%。”\n“我们目前预计，2026年和2027年的市场缺口分别为120万吨和23.4万吨。这与早前市场共识——2026年缺口250万至300万吨、2027年缺口100万至150万吨——形成鲜明对比。”\n“随着远期曲线从危机高峰时每吨超过100美元的现货溢价，转向因近期供应状况改善预期而出现的期货溢价，我们和许多市场参与者都不再预期价格能突破每吨3780美元的新高。事实上，我们对2026年和2027年的价格预测已分别下调了5.0%和9.8%。”\n“鉴于市场预计未来18个月仍将处于短缺状态，且印尼和中东地区因技术挑战或暴力冲突再度升级而无法实现预期供应增长的风险较大，这可能导致海湾地区生产再次中断，因此铝价大幅下跌的可能性不大。此外，中国未来几个月也可能限制半成品出口，以降低主要贸易伙伴采取贸易行动的风险。”\n“因此，我们认为，从基本面和技术面来看，市场已有些超卖。加之多头头寸平仓的动机减弱，这表明该金属在2027年之前应在每吨3100至3400美元的交易区间内获得显著支撑。”