摩根大通预测2026年布伦特原油均价96美元 霍尔木兹海峡重开后市场仍趋紧

（原标题：摩根大通预测2026年布伦特原油均价96美元 霍尔木兹海峡重开后市场仍趋紧）

金吾财讯|摩根大通在最新报告中指出，即便霍尔木兹海峡于2026年6月重新开放，加速的库存消耗与物流瓶颈仍将使原油市场保持紧张，预计布伦特原油价格全年多数时间将维持在100美元低区间。该行修正后的分析框架认为，原油库存的消耗速度终将迫使海峡以某种形式重新开放，基准情景设定为双方达成可信协议后于6月1日重启。但报告强调价格难以快速回归常态，因经合组织商业原油库存正逼近运营警戒线。摩根大通表示，即便海峡6月重开，夏季季节性需求增长叠加3-4月异常规模的商业库存消耗（5月可能再现），到8月经合组织库存仍将面临运营压力。瓶颈问题将从海峡通航转向油轮运力、炼厂增产及更广泛的物流限制，导致2026年下半年市场持续趋紧。该行现预计2026年布伦特原油均价为96美元/桶，分季度看：二季度103美元、三季度104美元、四季度98美元。展望2027年，海湾地区生产商为弥补收入损失将在海峡重开后全力增产，高油价也将刺激其他产油国满负荷生产，预计自2026年9月起市场将出现实质性供应过剩。到2027年初，经合组织商业库存有望回归战前水平，届时将持续对油价构成下行压力。