渣打分析师：油价冲击或引发滞胀担忧 布油涨至135美元将触发市场转向增长风险

（原标题：渣打分析师：油价冲击或引发滞胀担忧 布油涨至135美元将触发市场转向增长风险）

金吾财讯|渣打银行分析师马杜尔·贾与伊桑·莱斯特指出，历史数据显示持续油价冲击往往推升全球通胀并预示经济衰退。他们强调，若布伦特原油涨至135美元/桶，市场焦点将从通胀转向增长风险。当前央行对油价冲击的强硬政策反应，进一步加剧经济增长下行压力。\n\n油价冲击、通胀与增长风险之间存在历史关联。自1970年代以来，全球通胀主要受油价冲击驱动（世界银行分析显示约占全球通胀波动的40%），且疫情后通胀对油价冲击的敏感度持续上升。1950年代至今的五次全球经济衰退（定义为全球人均实际GDP收缩）中，四次都出现油价飙升前兆（2020年疫情引发的衰退除外）。虽然特定油价水平与衰退无必然关联，但历次衰退前油价涨幅均超一倍。\n\n分析师估算，布油达135美元/桶时，市场关注点将从通胀风险转向增长风险。尽管当前市场对通胀的担忧合理，但在全球宏观不确定性高企、私人信贷风险与AI估值调整压力上升的背景下，需警惕经济增长遭受显著冲击。\n\n过去二十年间，央行政策从'忽视油价冲击'转向积极遏制通胀，这种转变加剧增长下行风险。当市场担忧从通胀转向增长时，具备财政与货币政策空间的经济体将更受关注。\n（本文由人工智能工具辅助生成，并经编辑审阅）