道明证券分析沙特原油出口风险：红海绕行能力与胡塞武装威胁对供应紧张的影响

（原标题：道明证券分析沙特原油出口风险：红海绕行能力与胡塞武装威胁对供应紧张的影响）

金吾财讯|道明证券(TD Securities)高级大宗商品策略师瑞安·麦凯(Ryan McKay)分析了霍尔木兹海峡和曼德海峡周边局势动荡如何重塑沙特原油出口风险及绕行能力，及其对石油供应紧张的影响。报告详细阐述了经延布港、超大型原油运输船(VLCC)航线、苏伊士运河及SUMED管道的运输限制，以及沙特原油面临胡塞武装袭击的潜在风险。\n\n沙特绕行流量与胡塞武装中断风险\n\"目前每日约有1600-1700万桶经霍尔木兹海峡的原油流被迫中断，其中约700万桶/日可通过替代路线运输。沙特通过东西管道(东-西输油管道)的闲置产能较战前水平增加约500-550万桶/日，可经由红海出口原油。\"\n\n\"沙特东西管道似乎已满负荷运行，延布港口本周计划原油出口装船量达1300万桶/日，下周将超过500万桶/日。\"\n\n\"根据当前计划，若红海遭遇胡塞武装干扰，延布出口量中约70-75%可能面临中断风险。其中90%的延布出口原油将由VLCC运输，且至少80%可能运往亚洲市场或沙特西海岸的贾赞炼油厂。满载VLCC无法通过苏伊士运河，这意味着这些油轮需取道曼德海峡。\"\n\n\"每日约200-250万桶计划的VLCC运输量可通过北上航线规避胡塞威胁。鉴于近期埃及对沙特原油进口激增，我们预计价值200-250万桶/日的VLCC货物可能运往艾因苏赫纳港，通过250-280万桶/日运力的SUMED管道将原油输送至地中海西迪克里尔终端再转出口。此路径虽可规避胡塞风险，但该路线运输上限似乎略超200万桶/日。\"