原油交易提醒：供应过剩担忧情绪施压油价再次走低，谨防向下加速

（原标题：原油交易提醒：供应过剩担忧情绪施压油价再次走低，谨防向下加速）

受委内瑞拉原油可能增加出口的消息影响，国际油价短线承压回落。WTI原油主连合约盘中跌幅一度超过1.6%，现交投于56.40美元/桶附近，布伦特与WTI期货价格同步走低，显示市场对新增供应的反应较为直接。


市场情绪更多聚焦在中长期供需结构，而非短期事件扰动。

委内瑞拉原油变量：短期有限，长期影响更大

美国方面表示，未来将有数千万桶委内瑞拉原油以市场化方式进入流通体系，并推动相关基础设施的修复与投资。

这一表态强化了市场对委内瑞拉产量逐步恢复的预期。

高盛分析师Daan Struyven表示，短期内委内瑞拉原油对市场的影响仍不明朗，但若制裁环境改善、基础设施逐步修复，产量存在持续回升的可能。

高盛预计，在较为顺利的情景下，委内瑞拉原油产量有望在未来几年内逐步增加，这将对2026年布伦特原油均价形成下行压力，价格中枢或低于此前基准预测。



供需结构失衡：油价承压的核心逻辑

从全球层面看，供需错配正在成为压制油价的关键因素。

摩根士丹利指出，全球原油需求增速已明显低于历史均值，而欧佩克及非欧佩克国家的供应增量持续扩大。



数据显示，需求端增长放缓，而供应端却保持高位扩张，这使得2026年初全球原油市场可能面临显著过剩。部分机构甚至预计，上半年潜在过剩规模可达300万桶/日。



机构分歧：复苏节奏仍是关键不确定因素

尽管市场担忧加剧，但部分研究机构对委内瑞拉产量恢复的速度保持谨慎态度。

能源分析师Janiv Shah认为，在有限投资条件下，未来两到三年新增产量规模相对有限，全面恢复仍依赖长期国际资本投入。



这意味着，委内瑞拉因素更可能在中长期对油价形成压力，而非立刻改变当前供需格局。


从技术面来看，美原油日线级别仍处于震荡下行通道中运行。价格在此前反弹受阻于60美元整数关口后重新回落，显示该区域已转化为明显的阶段性压力位。

均线结构方面，短期均线下穿中期均线并持续向下发散，反映出空头趋势尚未扭转。动能指标显示，RSI仍运行在50下方，尚未出现明显超卖信号，表明下行空间尚未完全释放。

若后续跌破57美元一线支撑，不排除进一步下探前期低点的可能；反之，只有重新站稳60美元上方，技术面才有望缓和当前偏弱格局。


最新行业数据显示，原油库存出现下降，但成品油库存上升，信号偏中性。市场普遍认为，单周库存变化难以扭转整体供需宽松的趋势，投资者更关注未来一至两年的供应扩张路径。



编辑观点

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综合来看，当前油价回落并非单一事件驱动，而是全球需求放缓、供应持续扩张与新增产能预期叠加的结果。委内瑞拉原油的潜在回归，更多是强化了市场对中长期供给宽松的共识。

在需求端缺乏明显改善之前，国际油价或仍将维持偏弱震荡格局，价格中枢下移的风险值得持续关注。