关于焦煤焦炭交割库容调整公告的解读

（原标题：关于焦煤焦炭交割库容调整公告的解读）

事件：大商所于8月下旬发布关于扩大焦煤焦炭制定厂库的公告

图1 关于扩大焦煤制定厂库标的公告

资料来源：大连商品交易所

图2 关于扩大焦炭制定厂库标的公告

资料来源：大连商品交易所

本次大连商品交易所对焦煤焦炭交割库容及日发货速度的显著提升，将从交割流动性、价格稳定性、市场结构等多维度改善双焦期货市场功能，短期缓解交割压力，中长期强化期现联动效率。

青岛港两家焦炭交割库合计库容从5.4万吨提升至21万吨，增幅达288.9%，成为本次调整的核心区域；焦煤交割库容及发货速度同步翻倍，显示对上游原料端交割保障的重点强化。青岛港作为北方重要港口的物流优势，有望成为焦炭交割核心枢纽。山西焦煤物流作为焦煤主产区交割库，库容翻倍将增强产地与期货市场的联动，缓解区域供应波动对价格的冲击。

表1 焦煤焦炭库容调整对比

资料来源：大连商品交易所、永安期货研究院

扩容背后的原因：①近年来双焦产业规模稳步增长，2024年焦炭累计产量达4.89亿吨，下游钢厂铁水产量维持240万吨/日以上高位，现货市场规模扩大催生交割需求提升。当前钢厂焦炭和焦煤库存处于近一年中等水平，库容扩容可应对潜在补库及交割需求。②焦煤焦炭期货近一月成交活跃（焦煤日均成交207.1万手、焦炭3.36万手），但注册仓单量长期偏低，此前交割库容可能存在瓶颈。本次扩容后，焦煤可交割量翻倍，焦炭青岛港交割能力跃升，有助于吸引产业客户通过期货市场锁定价格风险。③降低投机波动：由于焦煤近期波动较大，本次扩容与近期焦煤限仓政策形成互补，降低盘面波动率。