铜：内外宏观共振 铜价偏强运行

（原标题：铜：内外宏观共振 铜价偏强运行）

【基本面】隔夜伦铜收103715美元/吨，涨幅0.87%。隔夜沪铜主力2407合约收83060元/吨，涨幅0.21%。
宏观方面，周三晚间美国公布4月CPI数据，美国4月的核心消费者价格指数（CPI）显示出六个月来首次降温。最新数据显示截至5月11日的一周内，美国的首次失业救济申请人数为22.2万，较之前一周的高点有所回落。尽管数据有所改善，美联储决策者仍对降息持谨慎态度，隔夜美元止跌反弹。国内方面30年超长期特别国债今日发行；多部委成立联合工作组，推出房地产“重大举措”。供给方面，印尼Grasberg可能自6月延续精矿出口。国内海关数据显示国内4月进口铜矿砂及其精矿234.8万吨。1月至4月累计933.6万吨，同比增加6.9%。TC价格延续低位，五月国内检修集中，但影响或低于预期，冶炼端原料充足。库存方面，5月16日，LME铜库存录得10.31万吨，较上一日减少1525吨，减少幅度为1.46%。沪铜库存上涨上周累积增加2036吨至290376吨，环比前一周增幅0.71%，对铜价构成压力。需求方面，SMM数据显示，4月全国精铜杆产量合计81.11万吨，较3月份环比下降3.85万吨，开工率为63.28%，环比下滑3个百分点，同比下滑3.96个百分点。美国公布中国新关税清单电动汽车的关税税率将从25%增加到2024年的100%。现货方面，持持货商逢高积极出货，下游在换月前部分采购缺口亦有补充需求，实际消费仍以刚需消纳为主。
【观点与操作策略】内外宏观共振提振铜价走高；高铜价抑制消费，现实需求表现疲软，库存高位对铜价形成压制。受资金情绪推动铜价持续上行，高位铜价面临一定的回调风险，持货商维持逢高卖保。(倍特期货 谭江）