证券时报：化债与稳增长重任在肩 财政加码势在必行

（原标题：证券时报：化债与稳增长重任在肩 财政加码势在必行）

连日来，地方政府“动作频频”，一方面密集召开会议，部署四季度经济工作，冲刺全年经济增长目标；另一方面，多地陆续重启发行特殊再融资债券，推动存量隐性债务化解。不论是出于年内稳增长需要还是新一轮地方政府化债所要求，持续加大财政政策逆周期调节力度都势在必行。

今年前三季度，中国经济持续恢复，为完成全年经济增长目标打下良好基础，但目前我国面临的内外部环境依然复杂严峻。恢复和扩大需求仍是当前经济持续回升向好的关键所在，从稳投资到促消费，都离不开财政政策的加码刺激。前者需要通过财政资金引导带动社会投资；后者强调扩就业促增收，增强居民消费能力。此外，近日国务院常务会议强调做好民生兜底保障工作，也要求财政“三保”支出与刚性支出力度不减。

近年财政稳增长的经验表明，积极的财政政策在年初靠前发力，对稳定全年宏观经济大盘发挥了重要作用。考虑到财政资金从投放到落地见效存在时滞，为确保下一年年初经济实现“开门红”，财政政策依然有必要在四季度提前谋划出台增量政策。

地方政府偿债付息压力是掣肘地方财政支出的主要因素。短期看，新一轮的隐性债务置换将减轻地方政府债务付息压力,随着地方化债工作不断推进，将释放地方政府支出空间。从中长期看，特殊再融资债券的发行额度有限，难以满足地方隐性债务化解需求，化债工作需要中央财政参与；同时，隐性债务置换将带来地方政府显性债务规模的增加，对地方财政收支平衡提出更高要求。

当前正值新一轮地方政府债务风险化解与经济企稳回升的关键阶段，有必要适度加大财政政策扩张力度，呵护经济平稳发展。新一轮的财政扩张可适度加大地方政府债务规模，提前下达部分新增地方政府债务限额，积极发挥财政资金“四两拨千斤”的作用。