平控未至补库先行 双焦突破上涨

（原标题：平控未至补库先行 双焦突破上涨）

今日行情：今日煤炭系品种表现强势，焦煤涨幅一度超过7%，焦炭超过4%。当前供给端收紧明显，复产尚需等待，而铁水再度上行表明粗钢压减未能执行，短期供需错配支撑，下游或开启提前补库。

驱动因素1：产地供给回落，复产尚需等待

8月中下旬以来，主产地煤矿事故频发，煤矿有停产减产的现象，截至8月31日，汾渭数据显示，原煤产量为608.95万吨，较8月中旬以来下降了20万吨，精煤产量为240.5万吨，较月中下降了12.8万吨。当前供给尚未恢复，9月有陆续复产的可能，但是也要关注安监动向。

驱动因素2：铁水上行，下游或提前补库

由于8月以来煤矿事故影响，下游谨慎补库使得库存不断去化，随着宏观利好以及产地产量尚未恢复，下游开始有提前补库动作，此外由于铁水不减反增，预示着短期粗钢平控无法落地，刚需支撑下，下游补库情绪或被点燃。焦煤方面，截至8月31日，全样本独立焦企焦煤库存878.6万吨，周环比减少31.5万吨，247家钢厂焦煤库存746.3万，周环比增加18.6万吨。焦炭方面，全样本独立焦企焦炭库存72.3吨，周环比减少2.4万吨，247家钢厂焦炭库存585.5万吨，周环比增加14.9万吨。

驱动因素3：动力煤价格企稳回升，宏观持续利好

近期动力煤价格企稳回升，坑口需求尚可，非电以及民用需求较好，叠加产地供给影响以及月底供给收紧，坑口报价有所上调，受制于发运成本倒挂，港口优质资源偏少，库存快速下降，贸易商报价坚挺。此外，近期宏观利好较多，地产政策不断出台，情绪上利好商品上涨。

后市展望：

焦炭方面，焦企利润尚可，生产积极性较高，积极出货为主，下游钢厂到货好转，钢焦延续博弈，但是第一轮提降还是基本落地。近期原料煤安监力度较大且宏观利多较强，铁水继续增长，限产仍未有效执行，短期走势偏强。

焦煤方面，陕西部分煤矿继续停产，而山西古交地区煤矿开始陆续复产，但产地供给仍相对偏紧，下游仍被动去库为主，补库驱动叠加铁水高位，利好焦煤走强，当前焦煤已经升水蒙煤，而山西和澳煤仓单在1720上方，短期情绪影响下，盘面或偏强运行，但是仍需注意产地供给以及平控政策。