（原标题：白糖：阶段牛熊转换 静待风云起）
白糖：阶段牛熊转换 静待风云起
成文日期：2023年6月28日
摘 要
1.2022/23榨季国内蔗糖产量大减、甜菜糖略增，整体产量超预期下调；销糖量与销糖率均好于上年，进口量同比略降。
2.春节后郑州糖市大幅走高，在16年底高点附近遇阻回落。
3.22/23榨季北半球主要产区产量均不及预期，国际市场出现阶段性供应偏紧。
4.巴西23/24榨季开局较好，极大缓解国际市场供应紧张压力。
5.国际宏观形势看淡，通胀与货币紧缩并存，经济衰退阴影下消费预期较弱。全球白糖市场供需结余数量下调。
风险提示：23/24榨季巴西糖产量不及预期、北半球产区受厄尔尼诺灾害性天气影响
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