点评：菲律宾“走印度尼西亚的路” 其政策必将极大程度上影响到镍产业链的供应基本面

（原标题：点评：菲律宾“走印度尼西亚的路” 其政策必将极大程度上影响到镍产业链的供应基本面）

事件点评：

1.菲律宾镍矿产业政策的印尼化：2023年1月30日，菲律宾环境部(DENR)与贸易和工业部(DTI)两个部门分别发声，表示菲律宾将“走印度尼西亚的路”，将进一步向下游延伸菲律宾在镍产业链中的布局，以最终支持电动汽车供应链的发展，将研究对镍原矿石的出口关税或禁令政策，并促进镍矿加工工业的投资。

2.印度尼西亚路的指引：印尼早在2009年颁布的《矿业法》中就已经提及禁止镍矿出口，2014年第一次禁矿时期和2019年印尼吹风要重新禁矿的两个时期前后，镍价均表现为先涨后跌，后期的跌幅更甚。

3菲律宾镍矿的影响力：菲律宾镍矿产量仅次于印尼，占全球镍矿产量的13.7%。2022年，菲律宾镍矿产量预计为47.7万金属吨，其中6.4万吨用于印尼当地Coral Bay (Rio Tuba)和Taganito工厂的HPAL镍中间品(MSP)生产，其余菲律宾镍矿产量为41.3万金属吨，出口至中国、日本和韩国。2022年菲律宾镍矿出口到中国约34.3万金属吨，占菲律宾镍矿产量的71.9%。2022年我国镍矿进口量4024.1万实物吨，其中菲律宾3345.1万实物吨，占83%，我国与菲律宾在镍矿贸易上高度相互依赖。

近年来，菲律宾与印尼频繁对镍产业链的相关政策进行调整，印尼正逐步由全面禁矿进一步延伸到产业链中游冶炼，对镍铁和中间品等产品实施出口限制或征收出口税费；菲律宾则与印尼早期相仿，计划开启对镍原矿出口的禁令和税收，拓展下游新能源产业投资，以达到其加快完善本国产业链条、促进经济增长的最终目的。考虑到菲律宾镍矿举足轻重的行业地位，其政策必将极大程度上影响到镍产业链的供应基本面，限制镍原矿出口或对其加以征收出口税费，将使得市场供应有所减少或一定程度上抬升产业链下游成本，镍价在此预期下或再度迎来支撑。

（文章来源：国泰君安期货）