多空持续交织 铝价震荡运行

（原标题：多空持续交织 铝价震荡运行）

行情回顾

截至12月23日隔夜收盘，沪铝主力2301合约收盘为18,690元/吨， 周环比上升0.27%。长江有色A00铝锭现货价格18,790元/吨，周环比下降0.27%，现货升水110元/吨。全球流动性持续收窄，海外经济衰退风险加剧，市场对联储加息仍存担忧预期，日本央行加入加息队伍，美元指数低位扰动。印尼表示从23年中旬开始禁止铝土矿出口，铝价获得供应缺口预期支撑。国内宏观延续内需向好，实际政策投放效果仍待市场检验，多地疫情蔓延对经济消费有消极影响，叠加进入淡季，下游加工情绪偏弱，但现货成交较好，反映市场低价刚需补库，低库存现状短期难以改变，价格仍有较强支撑，短期以震荡为主。

逻辑观点

日本央行上调10年期国债收益率目标区间，调整YCC上限，加入全球加息队伍。20日日本央行公布利率决议，日本央行维持宽松货币政策，并放宽10年期国债收益率波动区间，将收益率目标区间上限调整至0.5%左右，日本央行10月会议纪要显示，未来将关注退出超低利率对市场喝抵押贷款的影响。

中央经济工作会议召开，政策方向将延续宽松。中央经济工作会议召开，对明年严峻的经济形势作了充分评估，强调提振国内经济信息，稳字当头，保持经济平稳运行发展。

11月中国铝冶炼产业景气指数小幅回升。11月中国铝冶炼产业景气指数为36.9，较上月上升0.1个百分点，主要得益于电解铝生产总体保持平稳，国内铝表观消费略有回暖。

行情展望及投资建议

全球流动性收窄依旧，国内宏观延续向好。铝市整体供修需疲，印尼禁止铝土矿出口消息支撑铝价，低库存现状短期难以改变，需求偏软但刚性需求仍存，短期价格仍以震荡为主。

风险提示：

印尼禁产；日本加息；经济工作会议；铝冶炼产业景气指数