（原标题：广发期货：长线看纯碱价格难言乐观）
从平衡表推演的结果来看，四季度到明年一季度供需格局逐渐趋于宽松，其实年底到一季度的库存压力显现只是纯碱累库的开局，随着5、6月份远兴天然碱入市，天量供应增量之下，纯碱供应过剩的格局将彻底打开。所以，从去年开始支撑纯碱偏强的“供需紧平衡”的逻辑将不复存在，年底至明年一季度累库推理成立，累库幅度则取决于玻璃冷修进度。通过对烂尾房屋面积的测算，“保交付”也不足以消化当前的玻璃库存，所以过剩无需质疑。
参考今年三季度及去年四季度纯碱的下跌行情，除了宏观转弱、浮法压制外，也有光伏玻璃阶段性供应过剩，产线点火进度不及预期的利空加持，明年光伏行业可能受到配套储能紧缺的限制，所以需谨慎看待光伏这一基本面变量。
综上，在供需趋于宽松的格局下，预计纯碱的价格重心将逐渐下移。尽管短期供需格局较好，但期货盘面交易预期，在预期明确走弱之下，盘面已经先于现货反应，长线看纯碱价格难言乐观，建议逢高布局空单。
（文章来源：广发期货）
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