国泰君安期货：再度逼近万九铝上行空间不看高_期货频道

（原标题：国泰君安期货：再度逼近万九铝上行空间不看高）

有色板块在中秋节前多数录得齐涨，铝亦逼近万九关口，但前高位置——万九以上或逐渐有所压力。

近期铝及有色大板块反弹，我们认为主要来自几个驱动：1、宏观利空再次进入间歇性的平复期，美元亦进入短周期的回调；2、地产端有一定利多政策预期；3、包括铝在内的有色金属多品种普遍处在低库存(或者累库不及预期)的情况，低库存还是给了部分品种比较好的阶段性反弹弹性。继四川减量后，今年对供应端形成最大边际增量贡献的云南亦迎来了相对确定的减产消息，自9月10日起先压10%负荷，且年内枯水期内或难以复产，这可能导致全年电解铝产量增速下调至5%左右，并令年底累库水位或至80万吨以下。在年内累库再次低于预期的情况下，铝价趋势性下跌行情较难出现。但由于毕竟不是出现显著缺口的矛盾，铝价单边上涨驱动仍不强，预计上方阻力犹在。