黑色金属钢材周报：供应恢复快于需求，钢价振荡回调

（原标题：黑色金属钢材周报：供应恢复快于需求，钢价振荡回调）

来源：金融界

作者：邱怡宏

来源：海通期货

摘要

上周钢材期货盘面价格震荡回调，螺纹钢和热卷期货主力合约切换至2301合约，现货价格同样走弱。上周螺纹钢2210合约下跌5.2％至3866元/吨，热轧卷板2210合约下跌4.2％至3874元/吨。螺纹钢近远月价差维稳，热卷近远月价差走扩；螺纹现货和期货表现相当，热卷现货表现强于期货，基差走强；期货方面热卷主力合约表现强于螺纹，卷螺价差走扩；铁矿石表现弱于成材，螺矿比价走扩。

供给：高炉开工率和产能利用率周环比五连升；螺纹长短流程产量和热卷产量环比均大幅回升。

需求：建材贸易商成交周环比小幅回升，螺纹钢和热卷表观消费量环比回落，均维持同期绝对低位。

库存：螺纹钢和热卷库存结构中，仅螺纹钢厂库环比积累，整体库存水平仍维持低位，库存倍数自高位继续回落。

本周钢厂复产行为明显加速，随着高温限电对电炉企业影响的走弱，螺纹长短流程产量和热卷产量环比均大幅回升，但钢厂盈利有所萎缩，钢厂盈利率小幅回落，但仍保持在60％以上，部分企业存在主动减产计划。需求和库存方面，贸易商建材成交延续弱势，钢材整体库存压力仍在继续释放，侧面印证表需出现一定的边际修复迹象，热卷表观

消费强于螺纹钢。当前正处于淡旺季转换的时间节点，疫情再次多点散发使得需求持续低迷仍是钢价最大的压制，但疫情存在逐步受控预期，需求存在继续边际修复预期，预计钢价大概率呈振荡整理态势，下跌空间有限。

一、价格及价差

上周钢材期货盘面价格震荡回调，螺纹钢和热卷期货主力合约切换至2301合约，现货价格同样走弱。上周螺纹钢2210合约下跌5.2％至3866元/吨，热轧卷板2210合约下跌4.2％至3874元/吨。上周上海螺纹下跌230元/吨至3970元/吨，杭州螺纹下跌240元/吨至3960元/吨，广州螺纹下跌130元/吨至4190元/吨附近，北京螺纹下跌130元/吨至3960元/吨。螺纹华东华南过磅价差降至-97元/吨附近，华南北方过磅价差从93回升至97元/吨附近。上海热卷下跌160元/吨至3860元/吨，广州热卷下跌120元/吨至3980元/吨，华东卷螺价差从热卷价格低于螺纹180元/吨扩大至110元/

吨。上周各地区钢坯现货价格表现偏弱，唐山方坯Q235下跌60元/吨至3710元/吨，唐山20MnSi下跌60元/吨至3810元/吨，江苏20MnSi下跌200元/吨至3820元/吨，江苏和唐山间价差降至10元/吨。

螺纹10-01月间价差维持在229元/吨上下振荡运行；热卷10-01月间价差从148扩大至174元/吨。上周热卷盘面主力合约价格表现强于螺纹钢，10合约卷螺差从-36回升至8元/吨；原料铁矿石表现弱于成材，10合约螺纹和09合约铁矿比价从5.10升至5.15,01合约螺矿比从5.26升至5.45。

螺纹01合约基差从334缩小至333元/吨，螺纹05合约基差从405缩小至401元/吨，螺纹10合约基差从103扩大至104元/吨。热卷01合约基差从107扩大至160元/吨，热卷05合约基差从184扩大至236元/吨，热卷10合约基差从-41扩大至-14元/吨。

二、废钢与利润

废钢：富宝数据显示8/27-9/1期间，全国147家钢厂废钢到货量日均约27.78万吨，环比前期有回升，长流程和短流程钢厂均有所回升；8/26-9/1期间147家钢厂日耗约24.78万吨，环比上期有所增加，长流程和短流程钢厂用量均有所增加；库存周环比回升，供需格局相较上周有所转弱。

长流程：准一级冶金焦上周维稳，铁矿石现货价格下跌，总体上周长流程生产成本有所下降。螺纹热卷现货价格均走弱，热卷现货价格强于螺纹现货价格；由此相较前周钢材吨钢利润，华东地区螺纹和热卷即期利润均收窄。截至9月2日，华东螺纹吨钢利润（理计）约为191元/吨，华东热卷利润约为-19元/吨左右。

短流程：上周废钢现货价格有所下滑，张家港废钢价格下跌80元/吨至2680元/吨，废钢价格表现强于铁矿石价格，废钢铁水成本价差从废钢贴水铁水成本18元/吨缩小至6元/吨左右。华东地区短流程吨钢利润盈利情况有所转差，华东地区谷电利润从63收窄至亏损17元/吨，谷电和平电平均利润同样也把亏损扩大至亏损112元/吨左右。

上周钢厂长短流程生产成本小幅走弱，但钢价走弱幅度更大，使得华东螺纹高炉和电炉利润均有所回吐；卷螺利润差继续修复，回升至-210元/吨，但维持往年同期低位。

三、供应

截至9月2日一周，全国247家钢厂高炉开工率环比升至80.85％，产能利用率环比升至86.83％。唐山126座高炉检修周度影响产量上升至85.36万吨，唐山高炉开工率较上周减少1.58％至55.56％。上周螺纹钢产量周环比增加24.35万吨至293.81万吨，同比增速环比前期扩大，同比去年水平减少10.21％，其中长短流程产量均有回升。分地区来看，华东、南方和北方地区螺纹钢产量环比均有回升，主要增量由华东地区贡献。热卷产量环比前周上升15.14万吨至307.25万吨，低于去年同期水平。冷热卷板价差460元/吨，同比偏低/高，供料卷产量支撑力不足/较强。冷轧上周产量环比减少0.1万吨至75.4万吨；中厚板上周产量环比减少1.5万吨至139.24万吨；线材产量上周环比增加2.42万吨至142.34万吨。总计五大钢材产量上周环比增加40.31万吨至958.04万吨。

四、需求

9月第1周，全国建材主流贸易商成交量日均量为14.33万吨/日，较前周减少0.84万吨/日，贸易商整体心态延续弱势，建材成交环比回落。分地区来看，主要减量由南方大区和北方大区贡献，华东大区建材成交量环比基本持平。螺纹钢测算周度表观消费量环比增加13.19万吨至297.91万吨，表需同比增速增至-12.33％。热卷表观消费量周环比增加13.4万吨至313.93万吨，表需同比增速增至-3.72％。

五、库存

上周螺纹钢35城社会库存环比减少17.73万吨至490.52万吨，低于去年同期库存285.7万吨；钢厂库存环比增加13.63万吨至226.79万吨，低于去年同期113.65万吨。螺纹钢库存环比减少4.1万吨至199.87万吨，低于去年同期库存水平399.35万吨。热卷上周55城社会库存环比减少5.3万吨至249.09万吨，低于去年同期库存15.34万吨；热卷钢厂库存环比减少1.38万吨至83.96万吨，低于去年同期库存8.06万吨。热卷总库存环比减少6.68万吨至478.47万吨，相比去年同期水平下降23.4万吨。