（原标题：国泰君安期货：玻璃市场压力仍较大）
我们的观点：
玻璃在三季度趋势仍偏弱，四季度或有转机。价格方面短期1200-1300元/吨略显低估，但在房地产市场没有明显好转前，三季度及四季度前期再探2020年疫情期间低位仍然是可能的。当然我们也要时刻关注纾困基金、保交楼等政策对玻璃需求的支撑。
我们的逻辑：
房地产弱势是玻璃近1年来持续弱势的关键，地产弱势导致玻璃需求弱势，玻璃厂持续累库。解决这一矛盾要么房地产市场恢复，要么玻璃供应减产，当下地产市场未复苏，玻璃行业未大幅减产，市场仍有压力。目前地产市场在销售端仍然偏弱，7月地产销售累计同比下滑23%。地产融资同比下滑13.7%，地产投资下滑6.4%，8月销售较7月仍未有明显改善。玻璃供应端：实际产能5050万吨/年，较2021年高峰期5270万吨/年，下滑4.1%。但面对地产投资下滑6.4%，成交下滑23%局面，这一减产幅度远远不够。当然我们也要看到，目前房地产市场也存在一些可能的转机，7月28日，中央政治局召开会议部署下半年经济工作，再次强调要“稳定房地产市场”，“压实地方政府责任，保交楼、稳民生”。在市场一系列利好传闻下，中资地产美元债、地产股一度出现大幅反弹。对于市场未来可能的地产好转，我们当下只能是密切关注，当下地产复苏带动玻璃需求好转尚未成为现实。后期玻璃在四季度中期前再次出现持续下探概率较大。
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