建投快评：十字路口-红枣关键节点展望

（原标题：建投快评：十字路口-红枣关键节点展望）

来源：金融界

作者： 田亚雄

来源：CFC农产品研究

1、中秋临近，市场备货情况如何？旧作红枣库存情况是怎样的？

随着中秋临近，新疆、河北等主要产区、集散地的疫情也正逐步得到控制。河北崔尔庄市场再次开放，货源的流转再次变得较为顺畅。眼下如意坊等市场到货较稳，价格趋稳，走货尚可。

今日沧州市场传出部分客商开始积极采购备货的消息，但大规模的中秋备货可能暂时仍没有启动。

由于2021产季红枣收购成本高，且传统旺季春节出现旺季不旺情况，可能抑制了客商大量备货的意愿。但同时我们也需要指出，过于一致的悲观情绪可能造成备货不足，抢购补货的情况。

由于2021年红枣大减产行情，造成采购成本高，又遇到旺季不旺情况，部分从业者出现亏损。故目前加工厂，客商等从业者维持较低库存谨慎运行。

2、新枣生长情况如何？如何看待其产量、质量预期？

目前的时间节点接近八月底九月初，一般产区枣树将停水肥。后续的生长阶段中红枣将进入上色、上糖阶段，其间天气变化对质量的影响值得我们关注。

本产季红枣有着开花早、坐果早、环割早的特点，较往年提前10-15天左右。在夏季花期同样遭遇高温，但本产季果农积极管理、用水，缓解了高温的影响。预计环割较早的一二茬花坐果较好，高品级红枣产量较理想，但三茬花期间遇见高温，可能造成二三级枣占比明显偏低。

整体来看，本产季新疆主产区属于恢复性增产，较上一产季产量恢复较明显，但较前年的正常年份可能仍有两成左右的减产。

3、近日以来，红枣期货陷入震荡，如何看待后期方向选择？未来关注重点有哪些？

上一产季大减产情况下却遇到了旺季不旺的情况，可能较严重的影响了客商、加工厂的心态。对于09合约的旧枣，中秋节备货或过于悲观造成的着急补货可能带来一定的提振。由于本产季传统旺季不旺已经降低了一定的期待，若中秋行情平淡，对于情绪的影响可能相对有限。

对于12合约及后的新枣，关注重点包括9月中上旬后开始的上色上糖期天气，连续的阴雨天气可能造成裂枣等质量问题，影响出成率。一般来说，大级别枣出成率较高时可能提高收购价格。进入下树阶段，则需要关注产区收购行情中客商与果农的货权转移博弈。