新湖晨会：玉米现货弱势需求支撑乏力 仍存年度缺口炒作预期

（原标题：新湖晨会：玉米现货弱势需求支撑乏力 仍存年度缺口炒作预期）

8月份以来玉米主力合约窄幅震荡，现货价格相对偏弱，尤其是华北地区近一周玉米现货价格下调大概50-100元/吨，深加工企业普遍亏损，开机率低迷，限制玉米需求。南北港口谷物库存近期有所下降，但仍处高位，临近年度尾声，市场仍在去库存，而下游饲企备货相对充足，需求偏弱，拖累玉米现货的购销心态及价格。再者最近三周定向稻谷拍卖基本都是零成交，体现出参拍主体预估后市玉米价格或新作价格将低于定向稻谷成本价，定向稻谷比价优势或丧失，8月份华北部分地区新作玉米已零星上市供应，现货供应维持偏宽松预期，现货端情绪仍偏弱。

外盘方面，美玉米最近上涨态势偏强，一方面是最新美玉米优良率数据利多，另一方面是美国农场主的田间考察显示中西部前期高温干旱对玉米作物的损害超预期，引发市场对玉米单产前景进一步下降的担忧，不过各州玉米作物生产差异比较大，后续还要关注考察团队其他地区的玉米调研情况来综合评价。乌克兰方面近期黑海谷物大量离港，巴西二季玉米收割进度也是大幅快于去年同期，近期乌克兰及巴西玉米出口加速，对美玉米亦存在偏空影响。欧盟方面，7月份以来欧洲遭遇了罕见的高温干旱天气，对玉米作物影响比较大，据法国当地咨询机构战略谷物公司发布的最新月报显示，2022/23年度欧盟玉米产量环比调减1000万吨，至5540万吨，创下15年来的最低产量，相应欧盟进口玉米需求增加，支撑美盘。

综合来看，短期国内玉米市场的利空因素在于现货弱势需求支撑乏力、以及淀粉偏弱拖累玉米。9月合约临近交割月，盘面向现货价格靠拢，因目前现货端需求不振，贸易走货不畅，9月合约预计将较现货维持一定贴水偏弱运行，进而拖累1月合约，短期来看年度内现货端价格难言乐观，预计期现价格在新作年度之前弱势运行为主。短期的利多因素一是美盘偏强的带动，二是辽吉等地内涝减产预期仍有待炒作，待到新作年度阶段，预计仍存年度缺口炒作预期，但是炒作情绪我们认为会低于前两年，激进投资者可关注1月合约在新作成本或前低附近的短多机会。