新湖期货：PTA供需有边际好转迹象

（原标题：新湖期货：PTA供需有边际好转迹象）

PTA供需有边际好转迹象。供应方面，短期逸盛宁波3线停车，4线提至满负荷，逸盛大化225降负至6成运行，百宏降负至8成，PTA最新负荷调整至69.1%，供应出现收缩。8月恒力计划检修，供应延续低位运行。不过目前PTA暂未执行年度检修计划的产能已经不多，远期有存量开工率提升和新产能投产的供应压力。聚酯方面，经过7月份涤丝大厂的联合减产和上游环节的让利，聚酯高库存、低利润、弱需求格局出现边际好转。现金流改善，厂库高位去化，聚酯开工目前小幅提升至79%。终端订单情况有所好转，织造开工小幅提升至55%。PTA需求环比出现提升。不过长期弱消费的背景暂难改变，坯布仍然面临高产成品库存压力，需求长期承压。

PX方面，短期亚洲供应仍然偏紧，PX价格出现较大向上修复。截止7月7日，亚洲PX开工率在72.7%，连续回落一个多月，目前在历史同期偏低水平，日韩PX装置产出率仍然偏低。6月PX进口量在71.3万吨，环比5月进一步降低，在目前低开工状态下，PX进口量短期还将维持在偏低水平。在低供应支撑下，PX短期供需格局偏好，利润也再度低位扩张。目前PX和石脑油价差在358美元/吨，较低点向上修复接近100美元。不过长期来看，国内PX供需格局仍是宽松格局，若如日韩装置在高利润下提负，PX远期过剩格局会加剧，因此PX也是近强远弱格局。

总体而言，目前无论是成本还是供需，短期都给PTA形成较强支撑。不过当主力合约切换到远期2301合约以后，市场仍然会交易偏弱的预期，PTA长期仍然承压。