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燃料油:仍有下行风险 低硫燃料油:仍有下行风险 LU-FU价差弱势震荡

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(原标题:燃料油:仍有下行风险 低硫燃料油:仍有下行风险 LU-FU价差弱势震荡)

【观点及建议】

昨夜,FU、LU小幅走强,LU-FU价差继日内大跌后迎修复性反弹。考虑到油价下行风险未解除,成本端松动或再次带动FU、LU重心下移,单边仍是逢高空思路。回归燃料油基本面,近日FU受亚太供应资源过剩影响持续背离油价走弱,对原油的裂解价差已经接近历史最低位。但由于中东夏季燃油用电高峰的需求大多被俄油填补,对亚太高硫的需求拉动仍有待观察,裂解暂时或维持在低位,仍是油品中供需面最弱品种。对于LU,过去几周海内外柴裂解价差持续走弱,继续印证需求旺季提前结束,昨日出现了单日5%以上的大跌。从全球油品库存来看,除欧洲ARA地区柴油库存依旧维持在低位外,亚太、北美柴油库存均处于快速累库的过程当中,或带动LU成本端出现松动,这也是近期LU-FU价差走弱的关键。但考虑到舟山地区库存依旧较低,单边操作需谨慎,其波动率或长期保持在高位。

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