一周集萃-PVC：PVC供需面尚无实质性好转 阶段性宏观的波动反弹 仍难改下行趋势

（原标题：一周集萃-PVC：PVC供需面尚无实质性好转 阶段性宏观的波动反弹 仍难改下行趋势）

行情回顾

截至7月22日收盘，PVC主力合约收于6612元/吨， 环比上涨2.26%。PVC价格经历一波顺畅下跌后，从7月中旬开始PVC出现超跌反弹，主要是受原油的上涨以及美联储超预期加息宏观方面的影响，但未来供需基本面改善幅度预期不大。

逻辑观点

近期随着基本面数据略改善，PVC价格震荡反弹，但随着集中检修结束以及减产幅度较小等因素影响，预计未来供应端开工负荷仍将处于偏高水平，而房地产市场整体表现依然偏弱，宏观数据暂未出现改善，微观来看PVC刚需改善幅度也有限。所以预计短期内供需面仍难有明显好转。

美国通胀压力依然居高不下，后期美联储加息仍将是影响大宗商品市场的主要逻辑，而且下半年国内进一步宽松政策的空间也在压缩，宏观整体对商品市场依然存在一定的压力。

行情展望

后续来看，阶段性宏观的波动反弹，仍难改下行趋势。 PVC价格走势更倾向于超跌反弹，基本面的改善幅度预期不大，宏观仍存在较大的压力，所以需关注后期冲高后再次回落的可能性。

操作建议

但若情绪修复的反弹给出高于全产业边际成本/进口价格的定价，则估值偏高。以山东静态盈亏成本折算华东现货在6700附近，按最低进口报价折算人民币约6900.空间还是承压于上游盈亏成本线/进口价格，即6700-6900区间则偏高估，反弹空间不大。

风险提示

宏观转暖需求改善