沥青：震荡格局延续_期货频道

（原标题：沥青：震荡格局延续）

【观点及建议】

上周五，BU继日内震荡走势后，夜间小幅偏强。隔夜美元企稳，油价维持震荡走势，考虑到全球紧缩周期下经济衰退风险仍在，加之近期原油海内外供需面情况恶化，油价震荡下行趋势或难改变。从沥青自身基本面情况来看，近期刚需表现依然平乏，且成本急跌之下贸易商观望居多，囤货积极性不高，投机需求也随油价下跌同步收窄。随着炼厂开工进一步上升，上周炼厂库存从去库转为累库，不过社会库存依然不改下降趋势，相较往年依然明显偏低。分地区来看，山东华北地区低价资源较为紧俏，原因在于华北减产，山东资源流向周边导致区内供应相对偏紧。东北和长三角地区炼厂则受周边低价资源影响出货放缓，累库幅度明显超过其他地区，两地与山东地区的价差在上周分别收窄了100元/吨和50元/吨。考虑到当前国内炼厂成品油库存依然偏高，炼厂提产空间有限，加之焦化利润维持相对高位限制沥青生产积极性，短期炼厂开工继续上升的空间不大，且考虑到库存较往年仍处于中低位，现货压力暂时有限，预计BU走势或与成本相近，不过盘面利润仍有小幅转弱可能。

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