燃料油：震荡下行低硫燃料油：震荡下行 LU-FU价差弱势震荡_期货频道

（原标题：燃料油：震荡下行低硫燃料油：震荡下行 LU-FU价差弱势震荡）

【观点及建议】

上周五，FU小幅走强，LU维持弱势震荡，LU-FU价差再次走弱。考虑到油价下行风险未解除，成本端松动或再次带动FU、LU重心下移，单边仍是逢高空思路。回归燃料油基本面，近日FU受亚太供应资源过剩影响持续背离油价走弱，对原油的裂解价差已经接近历史最低位。但由于中东夏季燃油用电高峰的需求大多被俄油填补，对亚太高硫的需求拉动仍有待观察，裂解暂时或维持在低位，仍是油品中供需面最弱品种。虽然近一周走势强于FU，但我们认为这更多是前期超跌后与LU之间的短期轮动。对于LU，过去几周海内外柴裂解价差持续走弱，继续印证需求旺季提前结束。从全球油品库存来看，除欧洲ARA地区柴油库存依旧维持在低位外，亚太、北美柴油库存均处于快速累库的过程当中，或带动LU成本端出现松动，这也是近期LU-FU价差走弱的关键。但考虑到舟山地区库存依旧较低，单边操作需谨慎。