PVC：震荡反弹，建议观望

（原标题：PVC：震荡反弹，建议观望）

报告导读：

国内各地现货价格小幅反弹。截至7月22号，西北地区各地五型电石法出厂价在6250~6300元/吨附近。华东地区五型电石法市场价报价在6460元/吨左右，华南地区报价在6700元/吨左右，华北地区报价在6250元/吨。国外市场方面，CFR中国900美元/吨，CFR印度1040美元/吨。CFR东南亚930美元/吨。FOB西欧1520美元/吨。FAS休斯敦1020美元/吨。

期货盘面周内价格跟随现货价格窄幅震荡。主力合约开盘6060，周内最高价格6535，最低6056，收盘6466.基差周内走弱到-6.9-1月差在164。

原料端，各地区电石整体稳定。截至7月22日，乌海地区3600~3700元/吨。截至7月22日当周，PVC企业开工率在77.19%，电石法开工率在75.91%，乙烯法在83.80%。库存方面，生产企业库存去库至39.06万吨左右，社会库存去库至36.2万吨。下游管材型材开工依旧处于同比低位。

本周价格出现一定反弹，之后转入震荡。整体来看，虽然高库存、高开工和弱需求的局面仍然存在，但由于价格继续下跌势必会造成大量生产企业亏损，当前又侍奉下游淡季，发生减产的可能性会随着亏损幅度扩大而增强，因此持续交易压缩上游利润思路的安全性会随着价格下跌。短期内考虑到基本面形式的难以扭转以及持续做空安全性的下降，我们认为盘面后续可能因多空博弈暂缓而走入持续的震荡，因此建议在传统旺季到来之前保持观望。

预计华东现货市场支撑线在6300元/吨，期货盘面下方支撑线在6000。