一周集萃-碳排放：全国碳市场环比缩量 试点市场表现较为活跃

（原标题：一周集萃-碳排放：全国碳市场环比缩量 试点市场表现较为活跃）

行情回顾

本周全国碳市场总体缩量，成交均价57.69元/吨，较上周有小幅下行，但收盘价总体持稳。试点市场本周表现活跃，成交量和成交额均有较大幅度增加。价格方面，试点市场碳价涨跌不一，广东、重庆、上海和福建等地碳价趋弱，而北京、深圳等地碳价仍然保持高位。

能源价格有所有见顶迹象，碳价上行动力趋缓。美联储受通胀困扰，加息和缩表节奏加快，全球经济面临衰退风险。大宗商品价格或将步入下行通道。能源端，原油、天然气以及煤炭等形式资源品价格短期内面临调整风险，对欧盟地区碳价形成一定的负面影响。

逻辑观点

目前，国内碳市场仍有明显的履约期驱动现象，非履约期碳价受流动性影响，代表性不强。尽管如此，在广东等试点市场，得益于第三方资金的参与，我们可以看到价格连续性表现较好。

欧盟碳价受原油-天然气-煤炭等能源价格影响较大。后续，如果能源价格受全球衰退风险影响而持续走弱，欧盟碳配额价格也将保持偏弱运行。

行情展望

总体看，目前全国市场尚未放开第三方资金参与市场，碳价受流动性影响，连续性不强，难以预测；而对于资金较为活跃的地方市场，我们认为目前市场资金参与碳市场的热情仍然较高。随着国内经济持续复苏，碳资产的投资热度或再度升温。我们继续看好广东等活跃市场碳配额价格回落之后的投资机会。

投资建议

目前可以选择价格连续性较好的试点市场(如广东碳市场)参与，例如，建议待广东碳市场碳配额价格回落至77元/吨附近买入。

交易风险

政策端短期松动导致碳价波动加剧