棕榈油：产地压力未减 价格仍将承压 豆油：美豆破位 背靠短期阻力做空

（原标题：棕榈油：产地压力未减 价格仍将承压 豆油：美豆破位 背靠短期阻力做空）

【观点及建议】

棕榈油：印尼库存压力仍未消退，印尼政府公布8月份的指导价为1215.83美元/吨，这样24度棕榈油的出口税费合计将只有137美元/吨，较7月20日之前的488美元/吨大幅下降，这令昨日棕榈油价格再次下行。SPPOMA数据显示马来半岛南部7月1-20日棕榈油产量比6月同期降约5.8%，7月马来的棕榈油产量可能较6月份下降；不过，由于印尼加速出口，马来的出口受到影响，市场仍然预期马来西亚棕榈油7月份将继续累库。目前产地棕榈油基本面仍为印尼有库容压力、预期马来西亚持续累库的偏空局面，印尼的基本面和政策利空市场已经交易比较充分，只是在等待其国内库存压力缓解；但是马来的累库压力目前仍然还不太确定，且未被完全计价。

豆油：国内大豆压榨量维持在160-190万吨之间，目前豆油消费属于淡季，且预计华南将出现棕榈油对豆油的替代，国内豆油供应基本充足。短期内豆油走势也受到CBOT大豆影响，目前国内大豆的榨利差使得豆油维持高基差，要防范天气没有重大影响情况下CBOT大豆回落造成豆油价格下行的风险。

菜油：9月份之前进口端的菜油新增供应有限，进口菜油库存持续下降。菜油走势仍略强于豆油和棕榈油。

短期内，宏观情绪和棕榈油走势仍主导油脂市场。美元指数和原油是现阶段市场情绪的参考指标，美元指数短期接近技术支撑位。由于印尼库存压力仍未缓解，且马来累库并未充分交易，美豆和加拿大菜籽目前来看整体长势良好，也逐渐加大国际大豆和菜籽下行风险，所以油脂价格仍有下行风险，特别要防范收获季节油料作物下行对油脂的影响，操作上，建议背靠周一高点短空。