新湖期货：短期镍价有望止跌 但中期也以下跌趋势为主

（原标题：新湖期货：短期镍价有望止跌 但中期也以下跌趋势为主）

本周在市场宏观情绪好转以及纯镍结构性短缺仍然存在的支撑下，镍价止跌反弹。

从供应端来看，印尼新增镍项目产量稳步释放，随着印尼湿法、火法项目产量持续增加，全球镍供应已将进入过剩阶段。从国内镍进口数据就可清晰的观察到。2022年1-5月国内高冰镍累计进口3.66万吨，同比增加177%；中间口进口累计同比增长105.6%；5月国内镍铁进口同比增加64%，1-5月国内镍铁进口金属量同比增加14.8%至29万吨；而且自印尼进口占比由此前的85%升至94%。镍中间品和高冰镍进口大幅增加，对新能源电池领域精炼镍消费形成直接替代，6月硫酸镍原料中镍豆占比由此前的接近50%降至百分之十以下。6月份开始，国内高镍铁和硫酸镍价格大幅下挫，而且预计后续仍将继续下调。而且下半年印尼新增镍铁产能仍将逐渐增加，青美邦年产5万吨的湿法项目预计7月份投产，下半年镍供应压力将逐渐增加。

需求方面，6月新能源汽车实现120%的高增速，疫情好转叠加国家出台汽车消费刺激政策，预计新能源领域镍需求将较此前显著修复而且维持强劲。但因不锈钢需求疲弱，而且国内大部分不锈钢厂生产进入亏损或利润微薄， 6月钢厂开启减产，6月国内不锈钢产量同比下降8.7%，其中300系下降16.8%。而且7月国内钢厂仍将继续保持减产，不锈钢领域镍需求疲弱。

精炼镍库存方面，目前国内库存仍处于历史低位，上期所库存仅有1826吨，金川镍报价在2万元/吨左右；前期纯镍价格跌至14万吨左右的水平，相比于镍铁1320元/镍的价格，纯镍价格已经跌至比较低的水平，而且在宏观情绪有所好转的情况下，市场或重新关注纯镍结构性短缺的情况，预计短期镍价有望止跌，或小幅反弹。但6月国内精炼镍产量同比增加17%，预计在原料来源好转以及华友钴业新增产能的释放，国内精炼镍产量将保持高位，后续低库存情况或将有所好转。中期在供应增加的压力下，预计镍价也以下跌趋势为主。