一周集萃-沪铝：短期铝价跟随市场情绪修复有所反弹 维持逢高空思路

（原标题：一周集萃-沪铝：短期铝价跟随市场情绪修复有所反弹 维持逢高空思路）

行情回顾

截至7月15日午后收盘，沪铝主力2208合约收盘为17,155元/吨， 跌破18,000元/吨，周跌幅6.5%。本周铝价整体走势偏弱，电解铝升贴水维持在升水30元/吨附近，长江现货均价为17,430元/吨，周跌幅5.6%。

逻辑观点

第一：6月美国CPI指数同比增长远超预期，美联储激进加息或延续。当地时间13日，美国劳工部公布数据显示，美国6月消费者价格指数(CPI)环比上涨1.3%，同比上涨9.1%。此前美国CPI同比涨幅高于此前市场预期的8.8%，再次刷新40年来的最高纪录。市场普遍认为，最新公布的CPI指数将增强美联储在7月27日议息会议上再次加息75个基点甚至以上的预期，且随着美国CPI指数的公布世界多国银行则继续加息，以应对本国持续的通胀影响。第二：电解铝产能持续释放，压制铝价。据SMM初步测算，6月国内电解铝运行产能超4100万吨，月度产量同比增长4.5%。铝价的大幅下行影响企业产能释放，但由于电解铝生产所需能耗巨大，开关电解槽成本过高，因此预计短期铝企将承受些许亏损使得产能继续释放。第三：海内外低库存去化趋势不减，铝价底部支撑仍存。截至7月1日，SMM统计国内电解铝社会库存为68.5万吨，周跌幅达到5.3%，低于去年低点。LME铝库存本周同样维持下行走势，跌至33.3万吨，环比下降9.9%，创近22年新低。

行情展望及投资建议

整体宏观大环境趋弱下，铝价大方向仍是向下的。基本面看，目前部分炼厂出现亏损，但并未有停减产消息，供应端仍存过剩预期；需求端，从二季度GDP数据和房地产数据看，消费难有很乐观表现，供需暂未出现明显矛盾，对价格驱动有限。短期铝价跟随市场情绪修复有所反弹，但预计空间不大，主波动区间参考17000-18000.操作上，维持逢高空思路。

风险提示：国内外库存继续大幅度去化；国内外宏观经济变化超预期；