上海金属网早评7.19

铜

昨日伦铜开盘于7181美元/吨，最高至7475美元/吨，收盘于7384.5美元/吨；较上交易日上涨210美元/吨，涨幅2.93%。宏观方面，美国6月非农就业人数37.2万人，远高于预测值。美国6月未季调CPI年率升至9.1%，创历史新高。本月末美联储会议上，将公布最近利率决定，此前市场普遍预期利率将再度上调75基点，但在历史性的CPI数据公布之后，市场对于此次加息100基点的预期油然而生，拖累铜价跌幅持续扩大。国内方面，6月国内电解铜产量约84.4万吨，环比上升4.2%，冶炼厂检修作业较此前减少，虽然目前铜精矿现货TC降至72.5美元附近，但依然处于近一年中高位水平，另外虽然本周国内硫酸出厂均价较上周下跌，但利润依旧相对可观，料本月国内电解铜产量或继续小幅上升。需求端来看，6月国内铜材产量环比小升，但同比依旧下跌。其中铜管企业因空调生产进入淡季导致需求下滑，近期国内精废价差走低，精铜杆生产率回升带动电解铜消费，另外国家对汽车购置税减免政策出台后，汽车销量随之回升，铜板带箔行业开工率受益回升支撑电解铜需求。库存方面，上周国内电解铜社会库存小增两千吨，但整体低库存格局不变，虽然如此目前对于铜价的利好也是杯水车薪，本月下旬铜价波动逻辑依旧在宏观面，短期反弹空间较为有限。

铝

昨日铝价震荡反弹。伦铝最高上探2464美元/吨，收盘于2327美元/吨；沪铝主力合约最高上探18315元/吨，收盘于18245元/吨。宏观面，美国CPI数据超预期走高进一步加强激进加息预期，但同时非美货币的走弱以及避险情绪对美元仍存支撑，美元指数预计仍将维持偏强走势；由于当前通胀仍较为高企，市场对于美联储将继续积极加息的预期不断增强，有色金属普遍承压。国内基本面维持强供应弱需求的局面。国内电解铝供应端持续抬升，运行产能也逐步上升。然在国内传统消费淡季下需求走弱，预计国内铝下游开工维持低位。库存方面，社会库存持续下降，但降幅有所缩窄。技术面看，目前铝价下跌空间或较为有限，但也难言反转，短期或现震荡局面。

铅

昨日LME三个月期铅震荡上行，一度站上2000美元/吨关口，之后小幅回落最终收报1977.5美元/吨，涨38.5美元/吨，涨幅1.99%。沪期铅夜间开盘于15040元/吨，初始快速拉涨后于高位震荡整理，最新收报15195元/吨，较上一交易日结算价涨245元/吨，涨幅1.64%。夜间成交27757手，持仓39892手，减少2348手。库存方面，LME最新铅锭库存39225吨，较前一交易日持平。现货升水方面，伦敦市场现货对三个月期铅最新升水报16.5美元/吨，有所收窄。昨日国内现货价格跟盘上涨，下游蓄企普遍采取观望，持货商跟盘升水报价有所下调，市场整体交投氛围较为清淡。铅价连续企稳反弹，但进一步上升动力有待观望，预计日内现货价格较昨日上涨150元/吨左右。

锌

昨日LME三个月期锌延续前一交易日震荡上扬走势，全天最高价3013美元/吨，最终收报2995美元/吨，涨52.5美元/吨，涨幅1.78%。沪期锌主力2208合约夜间开盘于22770元/吨，之后于高位震荡整理，最新报22780元/吨，较上一交易日结算价涨400元/吨，涨幅1.79%。夜间成交84700手，持仓95551手，减少3487手。库存方面，LME最新锌锭库存74675吨，减少3175吨。现货升水方面，伦敦市场现货对三个月期锌升水转为扩大，最新报85.5美元/吨。昨日国内现货升水出现回落，期锌连续低位反弹，下游观望情绪较重，持货商虽有挺价意向，但市场对于高升水难以接受，国产普通品牌对2208合约升水下调至280元/吨左右，对网均价平水至下浮5元/吨成交。盘面继续走高，下游或以按需采购为主，预计日内上海市场现货对2208合约升水250至300元/吨之间。

锡

因为美元汇率回落，以及头号金属消费国中国出台政策支持房地产行业，刺激做空的交易者回补空头部位。有分析指出，基本金属在创下历史低位后，技术指标越来越超卖，所以做空机构也在寻找借口回补空头。周一中国的消息面以及美元走软，为空头回补提供理由。持仓数据显示，上周基金已经在削减空头持仓。但工业金属有进一步走弱的风险，目前仍然是熊市反弹，预测这是否会转为筑底反弹旱情还为时过早。隔夜伦锡最后逆市收跌，盘中跌幅为0.5%或265美元，收报每吨24730美元。国内方面，夜盘沪期锡盘中高位震荡，继续升势，不过上方20万元一线阻力依旧不弱。盘面最后收报每吨195480元，上涨4670元或2.45%。宏观面利空继续趋弱，短期市场风险偏好得到支撑，国内行情有所好转。但是需求表现不及预期，短线信心尚待恢复；目前市况表现仍多维持偏弱局面，仍需继续关注国内供应变化的情况。

镍

中国出台政策支持房地产行业以及美元回落的支撑，隔夜基本金属走势几乎全线收阳。周一，美元汇率从多年高点回落，这也是连续第二日下跌，同样支持金属价格，因为这使得美元定价的商品对其他货币买家更便宜，从而提振需求和价格。在中国，监管机构鼓励银行向合格的房地产项目发放贷款。中国央行行长周六表示将加大实施稳健货币政策，以支持实体经济。最后LME三个月期镍维持升势，盘中大幅上涨6.5%或1210美元，收报每吨20650美元。国内期市，夜盘沪镍低开上行，盘面走势继续跳升，主力合约拜托短期均线压制。最终升幅达到5.96%，收报每吨158930元，上涨8940元。宏观面担忧情绪继续趋缓，金属走势再度得到支撑，内外盘行情低位反弹；但是目前国内总体需求相对迟滞，淡季因素影响市场仍多表现谨慎，整体成交氛围平平，交投数量尚待提升。