国债期货晨报-期债：低赔率可能成为市场脆弱性的来源

（原标题：国债期货晨报-期债：低赔率可能成为市场脆弱性的来源）

【市场启示与后市观点】

T2209 全天增仓1693 手，多头全面占优，多头和空头内部的分歧均有所降低：1)多、空分歧方面，上午“多开”性质的开仓较昨日增加76.11%，“空开”性质的开仓较昨日增加63.69%，“多开”与“空开”之比为1.3594 高于昨日的1.2636；午后“多开”性质的开仓较昨日减少9.23%，而“空开”性质的开仓较昨日减少35.58%，“多开”与“空开”之比2.1059 大幅高于昨日的1.4945；全天来看，“多开”与“空开”性质的开仓较昨日分别增加27.63%和11.42%，多头开仓积极性仍高于空头，但期债走势却呈现高开低走尔后再度上涨；2)多头和空头内部而言，“多开”与“多平”之比由昨日的1.2482 降至1.1892，“空开”与“空平”

之比则由昨日的0.9605 升至1.0068，表明多头内部分歧略有增加而空头内部分歧有所降低。市场面来看，股市和商品双双走弱，而期债高开高走表现强势(居民“断供”事件仍在发酵)，但区间震荡格局之下现已步入震荡上沿，后市依然关注T2209 回调后在99.5-99.6 附近开多的机会。

资金方面，银行间市场流动性维持宽松，回购利率大体持平(半年末后7 天期银行间质押式回购加权利率回落至1.6%-1.7%左右)。