PVC：继续下跌 关注行业开工与库存走势

（原标题：PVC：继续下跌 关注行业开工与库存走势）

报告导读：

国内各地现货价格持续下跌。截至7月15号，西北地区各地五型电石法出厂价在6100~6300元/吨附近。华东地区五型电石法市场价报价在6180元/吨左右，华南地区报价在6220元/吨左右，华北地区报价在5950元/吨。国外市场方面，CFR中国980美元/吨，CFR印度1140美元/吨。CFR东南亚1070美元/吨。FOB西欧1630美元/吨。FAS休斯敦1020美元/吨。

期货盘面周内价格跟随现货价格同步下跌。主力合约开盘6512，周内最高价格6618，最低6005，收盘6007.基差周内走弱到218.9-1月差在34。

原料端，各地区电石稳中小跌。截至7月15日，乌海地区3600~3700元/吨。截至7月15日当周，PVC企业开工率在80.17%，电石法开工率在79.70%，乙烯法在83.20%。库存方面，生产企业库存累库至41.96万吨左右，社会库存累库至37.12万吨。下游管材型材开工依旧处于同比低位。

本周期现货价格继续下跌。整体来看，全行业仍然处在高库存、高开工和弱需求造成供给过剩的现实，而想要改善这一境况，除非下游需求瞬间回暖消化极高的供给水平，否则便只能依靠现货价格不断下跌造成生产企业亏损减产来缓解过剩程度。因此，从这一思路出发，期现货价格不断下跌的过程也是一个不断价格向生产企业成本线冲击的过程，需要触及大部分生产企业的盈亏线引发全行业减产或许才会止住跌势。但结合当前在亏损中不降反升的开工率来看，目前的市场价格或许仍然没有击穿部分企业的生产盈亏线，因此短期内因冲击成本线引发的盘面下跌趋势可能仍未结束。此外，不断走高的库存水平在今年地产缓慢复苏的背景下可能在未来延续市场对于供给过剩的担忧，也需要防范由此产生的下行风险。

预计华东现货市场支撑线在6000元/吨，期货盘面下方支撑线在5900。