上海金属网早评7.18

铜

上交易日伦铜开盘于7160美元/吨，最高至7262美元/吨，收盘于7174.5美元/吨；较前交易日上涨70.5美元/吨，涨幅0.99%。宏观方面，美国6月非农就业人数37.2万人，远高于预测值。美国6月未季调CPI年率升至9.1%，创历史新高。本月末美联储会议上，将公布最近利率决定，此前市场普遍预期利率将再度上调75基点，但在历史性的CPI数据公布之后，市场对于此次加息100基点的预期油然而生，拖累铜价跌幅持续扩大。国内方面，6月国内电解铜产量约84.4万吨，环比上升4.2%，冶炼厂检修作业较此前减少，虽然目前铜精矿现货TC降至72.5美元附近，但依然处于近一年中高位水平，另外虽然本周国内硫酸出厂均价较上周下跌，但利润依旧相对可观，料本月国内电解铜产量或继续小幅上升。需求端来看，6月国内铜材产量环比小升，但同比依旧下跌。其中铜管企业因空调生产进入淡季导致需求下滑，近期国内精废价差走低，精铜杆生产率回升带动电解铜消费，另外国家对汽车购置税减免政策出台后，汽车销量随之回升，铜板带箔行业开工率受益回升支撑电解铜需求。库存方面，上周国内电解铜社会库存小增两千吨，但整体低库存格局不变，虽然如此目前对于铜价的利好也是杯水车薪，本月下旬铜价波动逻辑依旧在宏观面，短期反弹空间叫我有限。

铝

上交易日铝价继续低位运行。伦铝最高上探2367美元/吨，收盘于2340美元/吨；沪铝主力合约最高上探17700元/吨，收盘于17700元/吨。宏观面，美国CPI数据超预期走高进一步加强激进加息预期，但同时非美货币的走弱以及避险情绪对美元仍存支撑，美元指数预计仍将维持偏强走势；由于当前通胀仍较为高企，市场对于美联储将继续积极加息的预期不断增强，有色金属普遍承压。国内基本面维持强供应弱需求的局面。国内电解铝供应端持续抬升，运行产能也逐步上升。然在国内传统消费淡季下需求走弱，预计国内铝下游开工维持低位。库存方面，社会库存持续下降，但降幅有所缩窄。短期铝价或继续弱势震荡。

铅

上周五LME三个月期铅上午时段低位震荡整理，午后强势拉涨，夜间涨幅继续扩大，最终收复前一交易日所有跌幅站上10日均线上方，报1939美元/吨，涨111.5美元/吨，涨幅6.1%。沪期铅主力2208合约高开于14750元/吨，受外盘带动强势拉涨逼近万五关口，最新收报14920元/吨，较上一交易日结算价涨400元/吨，涨幅2.75%。夜间成交49785手，持仓46339手，减少8933手。库存方面，LME最新铅锭库存39225吨；上期所最新周度铅锭库存89931吨，减少1128吨。现货升水方面，伦敦市场现货对三个月期铅最新升水报22.15美元/吨变化不大。上周五国内现货价格跟盘下跌，刺激下游蓄企询盘采买，但市场流通量收紧，持货商挺价惜售情绪明显。期铅在击穿再生铅成本线后大幅反弹，短期或震荡整理，预计今日现货价格上涨250元/吨左右。

锌

上周五LME三个月期锌亚洲交易时段小幅上扬后回落，录得2824美元/吨低点，午后企稳震荡反弹，夜间强势拉涨，最终收复前一交易日全部跌幅，结束五连跌，收报2942.5美元/吨，涨90.5美元/吨，涨幅3.17%。沪期锌主力2208合约夜间开盘于22020元/吨，之后跟随外盘大幅拉涨，最高价录得22585元/吨，之后涨幅稍有收窄，最新报22470元/吨，较上一交易日结算价涨585元/吨，涨幅2.67%。夜间成交139678手，持仓102560手，减少2479手。库存方面，LME最新锌锭库存77850吨，减少1625吨，其中注册仓单25625吨，增加3225吨；上期所最新周度锌锭库存105614吨，增加4122吨，其中注册仓单74201吨，增加2628吨。现货升水方面，伦敦市场现货对三个月期锌升水继续小幅收窄，最新报63.75美元/吨。上周五华东现货升水继续坚挺，持货商挺价意向较高，国产普通品牌对2208合约升水310元/吨左右，但对网均价也转为上浮成交10至15元/吨成交。期盘触底反弹，或刺激下游询盘采买，但盘面走高或对现货高升水有所压制，预计日内上海市场现货对2208合约升水250至310元/吨之间。

锡

上周末市场除了汽油价格大幅下跌，使得美国消费者在7月份降低了对通胀的预期之外，数据可能受到美联储官员的欢迎，亦令美元指数走低，而这意味着美元定价的商品对使用其他货币的买家来说更便宜。均对工业金属走势带来提振，令伦敦市场全线收阳。上周末伦锡最后低位反弹，盘中升幅达到2.8%或730美元，收报每吨24995美元。国内方面，夜盘沪期锡盘中低开上行，盘中大幅走升，将此前跌势全部收复。盘面最后收报每吨192340元，上涨6070元或3.26%。宏观面利空趋弱，市场风险偏好得到支撑，短线价格出现反弹行情。目前继续关注国内供应情况，短线信心需要重振，且需求亦尚待恢复，短线市况仍将维持一段时间偏弱状态。

镍

上周五美国公布的数据缓解了对高通胀的担忧，并推动美元走低，为工业金属走势带来支撑，全线震荡收阳。但是多数金属品种仍录得周线下跌，并创下10年来最大季度跌幅，主要因担心美国等主要经济体的高通胀以及加息引发经济衰退，令金属需求受到影响。目前随着汽油价格大幅下跌，美国消费者在7月份降低了对通胀的预期，这有助于金属价格收复早盘失地。最后LME三个月期镍小幅收阳，盘中上涨0.2%或140美元，收报每吨19440美元。国内期市，夜盘沪镍低开上行，盘面最终再度翻红，主力合约再度站上15万元一线整数关口。最终升幅为0.09%，收报每吨150500元，上涨140元。宏观面担忧情绪有所缓和，金属走势得到部分支撑，内外盘行情暂时企稳，不过国内总体消费欠佳持续，市场谨慎情绪为继，交易氛围依旧不稳，实际交易数量或继续受制。