一周集萃-工业硅：短期供需边际改善 反弹对待

（原标题：一周集萃-工业硅：短期供需边际改善 反弹对待）

行情回顾： 本周金属硅市场价格先跌后涨，截至7月8日，市场参考价17455元/吨，日环比上涨97元/吨(+0.6%)，周环比下降183元/吨(-1.0%)，月环比上涨772元/吨(+4.3%)，同比上涨3352元/吨(+23.8%)。

逻辑观点：第一，四川高温天气影响水电发电量，供应增速将放缓。由于近期四川各地持续高温，当地水电站发电量减少，供用电形势严峻，受此影响乐山和凉山州地区已停炉15台，预计短期西南地区供应增速将减缓。第二，有机硅市场超跌反弹，短期对硅价止跌企稳起重要支撑。由于此前有机硅价格持续下跌，部分企业开工负荷有所调整，个别进行常规检修。下游询盘采购积极情绪攀升，本周多数有机硅产品价格触底反弹，短期对于硅价的止跌企稳起到较大的支撑作用。第三，从中长期看，美国加息缩表及国内地产偏弱背景下，需求难以大幅提振。从宏观经济层面看，铝合金、有机硅需求增长空间有限，以及光伏行业的多晶硅新增产能释放周期较长，预计下半年工业硅难改过剩局面。

行情展望：从供应端来看，西南地区整体供应增速有所放缓，但中长期来看供应有望继续季节性提高。从需求端来看，光伏行业景气度有望继续保持高速增长，但多晶硅受限产能对金属硅需求增量空间有限； 有机硅市场整体有所反弹，但市场信心并未完全恢复，预计反弹空间有限；铝合金行业受海外经济衰退预期，行情整体偏弱，以刚需采购为主。综合来看，预计金属硅短期供需边际改善，但中长期难言乐观，以反弹对待。

操作建议：建议观望

风险因素：海外宏观、国内疫情、西南供应