（原标题：月度博览：沪铝：供增需弱 铝价筑底后反弹空间或受限）
行情复盘：截至6 月24 日午后收盘，沪铝主力2207 合约收盘价18,970/吨，月跌幅7.3%，月内铝价呈震荡大幅下行走势，趋势符合预期，但底部支撑跌破超出市场预期，6 月美联储加息75 个基点，宏观市场情绪低迷，消费者信心大幅减弱，或将引发更多衰退预期。
逻辑观点：第一：激进加息节奏将加大全球经济下行压力，仍会对铝价形成压制。第二：微观因素有望支撑宏观悲观情绪缓和后的铝价弱反弹。
操作建议：预计铝价在18500-18800 元/吨阶段性筑底，向上弹性取决于需求恢复速度与供应增长速度的博弈，目标位参考19700-20000元/ 吨。操作上， 短期筑底过程中择机卖虚值看跌期权AL2208P18000，做阶段性原料锁价；反弹过程中择机卖虚值看涨期权，行权价参考20500-21000。
风险提示：国内外低库存下继续大幅去化；国内外政策调整超预期
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