月度博览：生猪 供需继续博弈 生猪价格高位震荡

（原标题：月度博览：生猪 供需继续博弈 生猪价格高位震荡）

行情回顾：6 月中旬以来，养殖端继续压栏惜售，挺价情绪较浓，带动现货猪价走高，截至6 月24 日，6 月全国现货生猪均价为16.43 元/公斤，较5 月份均价上涨0.9 元/公斤，月环比涨幅5.77%。现货猪价上行，生猪期货盘面跟涨。截止6 月24 日收盘，LH2209 合约收盘价19675 元/吨，较上个月结算价上涨740 元，涨幅近4%。

逻辑观点：第一，近期出栏数据下滑，以及业内对下半年反弹预期趋向一致，坚定了养殖端挺价意愿，据涌益咨询统计，4 月份商品猪出栏量环比下降1.63%，5 月份出栏量环比降低1.46%，是近一年以来首次连续两个月录得出栏环比下降。养殖端惜售，反映至近期生猪出栏均重节节攀升，截至6 月23 日当周，全国出栏均重为每头猪125.56 公斤，较前一周环比增加0.7%，录得5 月份以来的连续第8 周增长。第二，需求正值淡季，屠宰端两头承压，供需博弈继续。依历史经验看，需求回暖大概率将在要下半年中秋、国庆等假期才能正式开启。由于近期养殖端挺价情绪较浓，因此屠企两头承压，宰量下滑，6 月中旬样本全国合计屠宰生猪124.45 万头，较当月上旬屠宰量减少4.74 万头，环比降幅3.67%。

展望与建议：养殖端挺价心态坚定，继续压栏惜售，然而正值夏天传统淡季，猪肉终端消费平平，因此供需两方继续在屠宰环节进行博弈，短期市场或以高位震荡为主。中长期看，产能出清的效果已经初步显现，预计生猪出栏继续降低，叠加三、四季度的季节性回调因素，下半年反弹的逻辑不改。

风险因素：非洲猪瘟疫情复发导致供应大减。