黑色系暴跌发出预警信号

来源:大众证券报 2022-06-22 08:58:00
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(原标题:黑色系暴跌发出预警信号)

近日,大宗商品市场风云突变,焦煤、焦炭、铁矿石、钢材、硅铁等黑色系商品交替牵引快速暴跌,前三者最大跌幅逾30%,并带动其它大多数大宗商品价格集体下挫。业内人士认为,钢铁是工业基础性原材料,这波由黑色系引领的大宗商品暴跌行情已经发出了重要预警信号,值得认真揣摩、积极应对。

钢企再陷亏损

这轮钢市暴跌,不仅让很多投资者措手不及,就是钢铁生产企业也始料不及,因为这是在生产吨钢亏损已逾一成、部分钢厂高炉减产检修、政策性压产的背景下,突然遭遇到的现货、期货价格双双罕见快速暴跌,其中,螺纹钢期货价格在8个交易日最多跌去760元/吨,跌幅逾18%;热轧卷板期货价格同期最多跌去755元/吨,跌幅亦逾18%。

不过,昨天钢价出现小幅反弹,其中,螺纹钢10月主合约较上一个交易日结算价微涨0.88%,收报每吨4224元;热卷10月主合约微涨0.44%,收报每吨4224元;线材10月主合约涨2.2%,收报每吨4745元。

这轮钢价下跌几乎与现货市场成交量萎缩同步发生。

上上周一,全国建材日成交量17.16万吨,上上周二成交量12.69万吨,上上周三成交量16.37万吨,上上周四成交量13.18万吨,上上周五成交量15.31万吨;随后,成交量继续明显下降,其中,上周一,成交量14.25万吨,上周二成交量13.22万吨,上周三成交量14.51万吨,上周四成交量11.76万吨,上周五成交量13.03万吨,本周一,成交量12.63万吨。

不过,与昨日反弹同步的是,昨日建材成交量亦回升到18.86万吨。

昨天,6月21日,据不完全统计,又约有19家钢厂调整建材含税出厂价格,螺纹钢价格最高下调500元/吨,其中,东北的新抚钢下调80元/吨;华北的太行钢铁下调100元/吨;华东的南钢下调160元/吨,中天钢铁下调500元/吨,沙钢下调300元/吨;西南的重钢下调110元/吨;华南的桂鑫钢铁先下调20元/吨,后回涨20元/吨。

华联期货孙伟涛认为,近期钢价在宏观和微观双重压制下弱势下行,当前美联储激进加息、遏制通胀,助推市场对加息潮引发经济衰退的担忧,从而对大宗商品市场带来冲击;从钢市自身供需来看,5月份地产数据延续低迷走势,基建投资增速恢复偏慢,令市场对需求快速回暖预期落空,同时进入高温多雨季节也不利于建材需求释放;供应方面开始进入自发减产,钢厂在需求疲软、炼钢亏损背景下,检修减产意愿增强,预计未来产量将有所下降;总体来看,短期钢材维持高库存、低需求格局,市场延续悲观情绪,同时终端需求低迷引发产业间的负反馈仍在不断发酵,钢价将维持弱势运行。

炉料跌幅反超

这轮黑色系暴跌,双焦、铁矿石、双硅等炉料刚开始跌幅不大,但本周跌势加大,跌幅反超成材,其中,焦煤期货价格在10个交易日最多跌去736元/吨(最高价2959-最低价2223),最大跌幅逾33%;焦炭期货价格在9个交易日最多跌去911元/吨,最大跌幅逾32%;铁矿石期货价格本周一跌停,且在12个交易日最多跌去219元/吨,最大跌幅逾30%;硅铁期货价格在9个交易日最多跌去1900元/吨,最大跌幅逾23%。

国贸期货张宝慧认为,黑色系期现共振下跌原因,一是宏观利好衰退,钢材需求始终不及预期的预期差修复;二是成材高库存出现踩踏,钢材在亏损严重后利润重新分配,市场悲观的情绪预计还需要一段时间来修复,短期还是不能做反弹,不过从估值的角度看,双焦也都来到了重要的支撑点,焦炭来到年初低点位置,焦煤来到之前市场传闻的三季度大矿长协价,这个位置继续追空的性价比可能也不高了,后续关注恐慌情绪能否缓和,暂时观望。

不过,中金公司近日研报仍然乐观认为,预计随着疫情改善,6月以来或将迎来基建赶工行情,而低基数效应或使得三季度基建投资成为年内高点,随着疫情对施工扰动减弱、年初新开工项目逐步进入到实物施工环节,预计基建的实物投资增速或将在三季度加快形成,同时基建类建材的需求旺季也有望到来。

然而,很多业内人士对此并不认可,因为这轮暴跌受伤最重的人恰恰也是持此观点的乐观派,房地产、基建、汽车等等用钢大户可能并没有大家想像中那么乐观。

银河期货沈恩贤就认为,短期煤焦弱现实弱预期,弱现实直接原因:一是疫情反复、高温梅雨淡季,现实钢材偏弱,钢材库存高位;二是房地产等钢材终端消费未见起色;三是钢厂利润低位,个别地区吨钢利润亏损。弱预期:全球进入加息潮,需求预期或有压制,全球大宗商品大幅下跌。 宗和

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